廣發證券：給予焦作萬方“買入”投資評級

廣發證券認為，焦作萬方估值具有吸引力，公司目標價格38.63元，給予“買入”評級。

廣發證券1月14日研究報告中指出，焦作萬方(000612)是中國鋁業的子公司，公司擁有42 萬噸電解鋁產能、2*125MW 的電力裝機容量以及趙固能源煤礦的30%的股權，氧化鋁以17%鋁價長單鎖定，已經初步形成煤電鋁的一體化產業鏈。趙固煤礦是豫北地區設計生產能力最大的現代化礦井，規模大、機械化程度高，采煤成本低。未來幾年。趙固能源未來幾年產能將明顯擴張，隨著產能擴張和收購煤礦采礦權，采煤成本將繼續降低。預計趙固能源2009~2012 年將為公司帶來1.08 億、1.97 億、3.06 億和4.37億的投資收益，貢獻的EPS 分別為0.23 元、0.41 元、0.64 元和0.91元。根據之上分析，我們得出焦作萬方 2009 年~2011 年的EPS 分別為0.55 元、1.93 元和2.32 元，2010 年估值僅為15 倍，明顯低于行業平均水平，我們給予公司2010 年20 倍PE 估值，目標價格38.63元，給予“買入”評級。

(陶瑋瑋 編輯)

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