避之唯恐不及 全球銀行縮減歐債曝險 ECB買單？

周日國際清算銀行 (BIS) 發布的一份報告顯示，全球銀行已大量減少對希臘、愛爾蘭和其他問題國家的曝險，此舉可舒緩大眾對於歐洲主權債務恐引發另一波銀行危機的恐懼。

然而，此份數據也可能引起大眾質疑，有多少受損資產是直接由歐洲央行 (ECB)吸收。

自從 ECB 5月起開始干預債市，銀行和其他機構已經找機會拋售手中希臘、愛爾蘭和葡萄牙等問題債券。

BIS在季度報告中指出，6月止的一季，外國銀行對希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙公債的曝險經匯率調整後，較前季減少 440 億美元或14%，其中外國銀行對希臘政府和希臘銀行的放款降幅最大，放款減少 270億美元。放款至希臘最多的法國銀行也將其曝險縮減77億美元。

歐洲的銀行向來是希臘和其他歐債核心國家之債務最大持有者，但根據BIS報告，日本和美國的銀行也在當季大量削減希臘債務。BIS：「幾乎所有大型銀行系統均報告，今年第2季持有的希臘債務經匯率調整後下降」。

BIS的數據並沒解釋各銀行如何削減對希臘和其他歐債國家的曝險，部分下降僅單純因為債務到期，或已販售給他國買家。

但這些銀行也有可能販售部份債務給ECB，BIS報告所指的期間，歐洲央行支出 590億歐元或 780 億美元在公開市場收購歐洲政府公債。交易員表示，歐洲央行已收購希臘、愛爾蘭和葡萄牙公債，但沒有收購西班牙的債務。

ECB並沒公佈正在收購哪些公債，ECB副總裁Vítor Constâncio周四在一場新聞發表會上拒絕透露希臘、愛爾蘭和葡萄牙在外流通的債務有多少百分比歸ECB所有。高盛估計約莫17%。

根據BIS報告，銀行對問題國家銀行的放款也大幅減少，雖然外國銀行風險降低，但對於愛爾蘭等問題國家內的銀行，為每日營運籌資的困難度相較提高了。

此數據可解釋為何問題國家內的銀行變得仰賴ECB供應現金。ECB周四報告指出，歐洲少數銀行仰賴ECB貸款，因為他們不能以可接受的利率從其他銀行貸得所需的資金，舉例而言，愛爾蘭央行周五公佈，國內銀行自ECB的貸款從10月底 1300 歐元的水準，至11月底上升至 1360 億歐元。

BIS在報告中指出可望降低風險且使全球金融系統更穩定的兩大趨勢，其一，全球信用違約交換 (CDS)的數量自 2007 年起已急遽減少一半，降至約莫 30 兆美元，係因資訊科技改善，且部分交易轉至中央交換，讓買家和賣家得以縮減對CDS契約的依賴，同時降低複雜性、互聯性以及與CDS發行者之間的問題擴散整個系統的風險。

BIS表示，CDS仍保持債務避險的吸引力，整體CDS數量下滑「反映出減輕對手風險的努力」。

另一項可望穩定的發展，該報告指出外匯交易大幅增加，係進一步轉變至電子系統的結果。今年4月，外匯市場平均數量為每日 4 兆美元，較2007年提高 20%，部分增幅係因個人網路交易的結果。