7月人民幣貸款新增5328億,M2增速意外下滑

8月11日，央行發布7月金融統計數據報告。7月末，廣義貨幣(M2)余額67.41萬億元,同比增長17.6%，增幅比上月和去年同期分別低0.9和10.8個百分點。人民幣貸款增加5328億元。

分析人士認為，下半年經濟增速減緩幾成定局，貨幣政策進一步收緊的空間不大。

M2增速環比意外下降

7月末，廣義貨幣(M2)余額67.41萬億元,同比增長17.6%，增幅比上月和去年同期分別低0.9和10.8個百分點。

M2增速從去年12月以來已連續8個月下滑。而在數據公布之前，多數機構均預測7月份的M2增速將環比有所反彈。“7月份M2增速低于上月，比較出乎意料，因為我們此前判斷7月為第三季度的頭一個月，或許會有較大的增速出現。”渣打銀行經濟分析師嚴瑾在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示。另有分析人士表示，M2增速已經回落至維持經濟適度增長的合理范圍，預計央行不會繼續收緊銀根。

狹義貨幣(M1)余額24.07萬億元,同比增長22.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.7和3.5個百分點；流通中貨幣(M0)余額3.95萬億元,同比增長15.5%。當月凈投放現金638億元，同比多投放40億元。

張雷認為，7月份M217.6%的增速基本達到了政府的調控目標。下半年M2增速會保持在18%左右，如果是這樣，整個貨幣環境將是適度寬松的。

貸款增量符合預期

央行數據顯示，7月份本外幣貸款增加4881億元，其中，人民幣貸款增加5328億元，外幣貸款減少56億美元。當月人民幣貸款同比多增1637億元，低于上月6034億元的增量。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉認為，由于基礎貨幣投放仍然沒有得到大力控制，各商業銀行擴張信貸的動力相當充足，但未來信貸需求的增長將繼續回落。同時，隨著監管部門對銀信合作的叫停，以及對商業銀行表外資產業務監管的加強，未來信貸增速將進一步回落。

渤海證券宏觀策略部分析師張雷表示，“今年以來，監管層對信貸投放的監管都是比較嚴厲的，有傳言稱監管層甚至對每個月的信貸投放都有具體要求，新增貸款增速回落是嚴格監管的表現。從需求面來看，商品房政策調控也導致了銀行業務量下降。另外，政策對地方融資平臺的壓制也影響了貸款增速。”

下半年加息可能性漸小

據統計局公布的最新宏觀經濟數據，7月居民消費價格指數(CPI)同比上漲3.3%，漲幅創下年內新高。

張雷認為，全年通脹壓力將保持溫和。但從蔬菜、豬肉、租房價格的調整來看，通脹仍然存在上漲壓力，整個三季度或將保持在3%左右。雖然三季度的通脹壓力存在，但仍低于去年底和今年初的漲幅，更大力度地收緊貨幣政策沒有太大必要，全年不加息的概率上升。他認為，三季度的CPI數據保持高位，擠壓了貨幣政策的松動空間，如果四季度通脹回落，則可能有所松動——即減弱信貸投放的監管力度。

嚴瑾則表示，“我們認為下半年貨幣政策沒有太大的調控余地，通脹并不是最大的擔憂，還沒有調整利率的必要性。最可能的還是動用數量工具，例如公開市場的操作和存款準備金率的調整。”