資本出現外流 外匯占款下降有三方面主因

中國人民銀行19日公布，去年12月金融機構外匯占款環比下降1184億元，自去年8月以來再度出現負增長，下降幅度創2007年12月以來新高。去年12月央行口徑外匯占款環比下降1289.09億元。去年12月末財政性存款余額為35,664.48億元，較11月末下降12,706.4億元，顯示當月財政存款投放對流動性起到積極作用。

民生證券宏觀研究院報告認為，去年12月貿易順差3045億元人民幣，FDI（實際利用外資）133億美元，但當月金融口徑外匯占款減少1184億元，新增外匯存款少增186億元，顯示當月資本出現外流。

報告認為，外匯占款下降主要有三方面原因：一是年底企業購匯需求強勁的季節性因素；二是金融危機后國內企業或個人通過虛假貿易或對外負債借入了低息美元流動性，而人民幣資產吸引力下降和美元強勢相結合，導致這部分美元流動性外流；三是中國正積極加快資本輸出，為企業“走出去”提供長期外匯支援，未來或將外匯儲備用於抵補“一帶一路”沿線國家在基建投資上的資金缺口。

民生證券認為，外匯占款大幅收縮是央行近期未下調存款準備金率的重要原因之一，央行可能會因為“資本流出——抵補基礎貨幣缺口——貶值預期增強——資本加劇流出——更大的基礎貨幣缺口惡性循環”的干擾而推遲降準。