【匯市新聞】歐元貶值不盡是壞事，困境孕育良機

今年歐元和歐洲股市均大幅下挫，但承受這種痛苦的並不僅僅是歐洲大陸居民，還有美國投資者。

歐洲事態的發展——希臘和南歐其它國家的經濟和金融困境，導致全球資產投資回報率偏低，盡管歐洲首當其沖。美國晨星公司(Morningstar,Inc.)針對歐洲股市資料顯示，第2季度，歐洲股市下跌14.1%，同期美國股市跌10%。

預計全球金融混亂不堪的狀況還將繼續，所以共同基金面臨著較大的挑戰，不知該投資何種資產。但也有投資經理在目前的混亂中發現了投資機會。

這些經理人主要有兩大制勝法寶︰避免以歐洲為主要市場的美國公司；買入在海外有較大份額的歐洲企業，特別是貨幣相對堅挺的新興市場。

這些策略都適用於一種貨幣相對於另一種貨幣急劇波動的兩國。匯率較低國家的企業向匯率較高國家出口較為容易。

那是因為出口國的商品較為低廉，而貨幣升值通常伴隨著經濟增長，在經濟發達地區，消費者可支配收入較多。相對而言，高匯率不利於出口，因其產品成本較高。

鄧普頓全球證券集團(Templeton Global Equity Group)全球研究主管辛蒂?斯維汀(Cindy Sweeting)表示︰“我們正在多方面搜尋信息，包括因歐元貶值，競爭力加大的歐洲企業信息。”

她稱，這些公司主要是在歐洲注冊，在歐洲以外市場擁有較大份額的跨國企業。她不僅僅將其視作該地區的潛力股，還將其視作進軍新興市場的主要手段。

Sweeting指出，其中制藥業最有發展潛力。歐洲制藥巨頭諾華公司(Novartis AG)公司，賽諾菲安萬特(Sanofi-Aventis)公司，瑞士制藥商羅氏控股(Roche Holding AG)和葛蘭素史克公司(GlaxoSmithKline)都在新興市場有較大的發展潛力。近期其它盈利行業也不遜色，如資產負債表中財政實力較強，負債較少的企業。

Evermore Global Value基金公司主管David Marcus表示，正在多種行業的出口企業中尋找機會。他傾向於西門子，汽車制造商戴姆勒，英國宇航系統公司，和奢侈品企業路易威登，克里斯汀迪奧等公司。

他表示，這些企業不僅因匯率波動和銷量強勁受益，還因歐洲大陸經濟結構重組受益。“我們相信，經濟結構重組是歐洲大陸的主題，歐洲經濟正在走出困境，降低成本的結構重組是有利的，加之歐洲經濟主要依賴出口，這就從兩方面有利歐元。”

對眾多美國企業來說，美元飆升並不是件好事。美國TCW資產管理公司的首席全球策略師Komal Sri-Kumar指出，美國標準普爾500指數組成企業中，大部分企業利潤來自於國外，他建議投資那些規模適中，面向的市場也較為合適的企業。

他表示，不要投資那些面向歐元區的企業。歐元走勢不對，歐元區經濟也困境重重，導致歐元區消費者購買力不及美國消費者。面向亞洲和拉丁美洲的美國企業是投資的主要對象。

歐元貶值也不盡是壞事，也不意味著沒有投資機會。長期來看，歐元貶值將對歐洲經濟，乃至全球經濟造成深遠影響。

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