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德國聯邦統計局昨天估計，德國去年第四季GDP較第三季收縮0.25%，更有經濟學家預期，德國今年首季GDP仍會收縮，如此將反映德國將會陷入技術性經濟衰退，由此可見，持續逾兩年的歐債問題對歐洲經濟的負面影響再度浮現，在今年的歐債高峰年，歐元區各國為削減債務而要進一步縮減政府開支，若然德國這個歐元區支柱亦陷入經濟衰退，今年歐元區整體經濟表現絕不樂觀，陷入短暫經濟衰退在所難免。
德國或陷技術性衰退
根據歐盟二零一零年的資料，美國是歐盟最大的貿易夥伴，雙邊貿易份額佔14.4%，對美國出口比例達17.9%，進口則佔整體的11.3%，目前歐美皆受債務問題困擾，美國失業率雖然回落至8.5%，但相對仍高，去年十月份樓價連續第六個月下跌，跌幅1.2%，且信貸市場仍然緊縮，在缺乏財富效應下，難望回復強勁的消費力，而為加快解決歐債問題，德國總理默克爾表示，或會向今年中推出的歐洲穩定機制（ESM）注入更多資本，這難免令加重德國的財政壓力。另一邊廂，評級機構繼續向歐盟施壓，惠譽表示，歐洲央行（ECB）必須在解決歐債問題上採取更積極的態度，否則歐元難以續存。惠譽認為ECB應容許歐洲金融穩定措施（EFSF）向其借入資金，因現時EFSF並無銀行牌照，故不能像其他歐洲銀行般可向ECB申請貸款。
歐央行仍有減息空間
歐元匯價受消息影響而進一步下跌，兌美元曾低見1.2659，暫時反彈上1.27邊緣徘徊。不過，今天西班牙將會拍賣三年期國債，而ECB亦會公布議息結果，前者難望有驚喜，筆者認為ECB的會後聲明較值得留意。自德拉吉繼任ECB行長一職後隨即連續兩次減息來看，ECB已傾向採取寬鬆的貨幣政策，現時指標利率返回1厘，而目前歐元區受債務問題影響，通縮威脅較通脹大，相對於其他央行而言，ECB仍有減息空間，如德拉吉在會後聲明暗示未有傾向進一步減息，則歐元匯價將會再度下挫。
相信在今年上半年，歐元匯價將繼續因歐債問題而受壓，除預期歐元兌美元將進一步試穿1.25，下試1.20甚至1.15之外，歐元兌日圓亦維持疲態，雖然已跌穿100大關，月線圖走勢與9RSI呈三底背馳，但短期未見回升跡象，失守97的可能性極高，短線可以重新守穩98止蝕逢高拋售歐元兌日圓，目標97.00及96.35。英鎊兌美元昨天亦一度跌近1.53邊緣，跌穿日線圖TD需求線，並創今年新低，故可以預期英鎊兌美元將會進一步下跌，失守1.50的可能性較大，建議待反彈至1.5370附近拋售，破1.5420止蝕，目標1.50。
貨幣買入/沽出價位目標價止蝕位
英鎊沽出1.53701.52801.5420
歐羅沽出1.27501.26601.2800
澳元買入1.02751.03551.0240
新西蘭元沽出0.79450.78800.7985
加元沽出1.01801.02801.0130
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