地產股估值占優

當前投資評級最高的是利歐股份（002131）。投資評級排名前20只股票的行業分布比較分散，其中，軟件類股票有3只；機械制造、房地產、化工品類股票各有2只；其余11只個股分別分散于11個行業中。現就房地產行業做簡要分析。

假期的滯后影響消除后，目前大多數城市房屋銷售環比呈現回升。中信證券指出，房地產股繼續反彈的催化劑在于銷售季節性恢復、人民幣升值預期、直接融資恢復的可能性等幾方面。3月初銷售呈現弱勢反彈格局，二手房表現更好一些。人民幣升值關鍵在于預期，升值預期可能導致熱錢流入和資產價格上漲。直接融資恢復時間雖不可測，但相關主管部門也從未明文禁止地產公司融資。

盡管如此，國金證券表示，短期地產成交量不是投資所需關注的重要參考指標，政策和預期變化才是主導實體市場和股票市場的重要因素，短期這兩者目前并不會向有利的方向發展，所以行業整體機會仍不具備。目前雖然板塊估值低廉，但并非最大看點。當前行業相對2010年估值在15倍左右，股價相對NAV折價不到5%。中信證券認為，估值不是周期性行業的強催化劑，但目前確實蘊藏估值反彈的機會。

考慮目前機構對地產配置比例一般較低，地產股整體表現弱于市場的可能性也不大，因此目前地產股相對收益明確，但絕對收益并不明確。國金證券建議，目前投資者關注兩條投資主線，一是重估折價，二是再融資松動。重估折價：部份二三線城市調整風險小，但相關上市公司的股價同樣發生了深幅的調整，建議關注業績確定且NAV折價或溢價水平不高的公司，推薦大連友誼、安徽水利、冠城大通。再融資松動：如果地產再融資重啟，對企業的微觀經營非常有利。建議關注融資申請遞交時間排名靠前的區域性公司，推薦中天城投、深振業、廣宇集團。

另外，海西經濟區值得關注。隨著兩岸關系漸入佳境，近年海西板塊經濟增速開始領跑東部地區，2006-2009年年均GDP增速高達13.75%。東方證券表示，在兩岸融合和政策支持的雙重利好作用下，海西有望成為中國經濟增長繼長三角、珠三角和環渤海后的又一極。當前海西房價仍屬合理區域，經濟快速增長將是未來海西房地產市場良好表現的主要推動力，看好海西樓市未來的表現。相關個股有：中國武夷、招商地產、陽光城、冠城大通、建發股份、三木集團。同時要密切關注個人住房貸款加權平均利率快速上升，引起銷售在二季度同比迅速回落帶來的負面影響。