羅普斯金發行上市進軍工業型材領域

羅普斯金首次發行A股上市，募集資金用于鋁合金擠壓材項目建設，將提高鋁工業型材比重，實現規模化生產，提高盈利能力。

羅普斯金（002333）首次發行A股中的3,136萬股股份于1月12日上市交易。公司首次發行3,920萬股A股，發行價格為22.00元/股，發行完成后總股本將增至15,680萬股，羅普斯金控股有限公司股權比例將稀釋至70.35%，實際控制人仍為吳明福。

公司此次發行上市，募集資金用于蘇州銘德鋁業有限公司5萬噸鋁合金擠壓材建設項目，將優化目前較為單一的產品結構，提高鋁工業型材比重，同時，規模化生產將使公司盈利能力大幅提高。

資料顯示，公司是鋁擠壓型材生產企業，主要產品為鋁建筑型材，09年上半年鋁建筑型材收入占總收入的97%。公司從2006年開始進入鋁工業型材領域，并將其確立為未來發展重點之一。

本次募投項目達產后，將新增產能5.4萬噸/年，屆時總產能將達到9.4萬噸/年，預計新增產量5萬噸/年，新增產量中建筑型材2.3萬噸，工業型材2.7萬噸，公司將借助募投項目逐漸轉型從事鋁工業型材生產。目前工業鋁型材市場需求在不斷增加，且毛利率也高于建筑鋁型材，因此，公司轉型后，毛利率會得到顯著提升。此外，公司目前的生產線對于生產建筑材和工業材有較強的通用性，且依托控股股東海外技術優勢，在工業型材生產領域具有先天的發展優勢。

公司目前的優勢主要在以下幾方面，一是重視產品設計開發與技術創新。公司擁有的各類有效專利遠高于行業內其他企業，通過不斷對產品升級換代，公司能進一步地以市場需要為導向，滿足不同的消費要求。二是建立了深度營銷渠道。公司不設總經銷商，并堅持依靠銷售人員自主建設終端市場以把握市場變化。另外，通過伙伴式的渠道建設，加強對經銷商的控制，保障經銷商隊伍的穩定和忠誠度。三是重視品牌建設與維護。公司重視產品質量的控制，從原材料采購到終端產品都按照嚴格的標準執行。公司產品已在市場上樹立了良好口碑。

借助上述優勢，公司的產品價格獲得了高出行業平均水平2,000-3,000元的價差優勢，盈利能力在同行業中居于領先地位，09年上半年鋁擠壓材毛利率為26.8%。不過，由于規模較小，公司的工業型材毛利率僅為10%左右，預計隨著規模化生產的實現，毛利率將逐漸上升至20%-30%。

中國鋁型材海主要用于建筑業，建筑型材占總消費量的75%左右，工業型材比重僅10%左右。這也說明中國建筑業仍處于成長期，市場需求十分旺盛，建筑鋁型材產品盈利比較可觀。但是，通過發達國家型材行業發展經驗來看，工業型材代表著行業未來的發展方向，工業型材市場份額必將呈現不斷增長的態勢。從政策層面來看，增加高附加值加工材比重，使工業材與建筑型材比例達到7：3也是近年來中國鋁工業結構調整的重要一項內容。預計到2012年，中國鋁工業材消費量占比將擴大至45-50%。另外，由于技術門檻較高，工業型材的生產企業明顯少于建筑型材，公司通過本次募股項目將發展重心轉向工業型材，將為其后續的高增長打下了堅實基礎。

羅普斯金股價以30.30元開盤，較發行價上漲37.73%。

(胡浚川 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235