基本面、題材面兼具 金融股有續漲空間

台股周二(13日)在亞股賣壓湧現下開低走低，終場以8029.73點收盤，下跌88.02點，成交值則來到1031.47億元。雖然指數收黑，但外資今日仍買超13.9億元，創下12日連續買超紀錄(資料來源: Bloomberg，2010/4/13)。保德信金平衡基金經理人施勝發指出，台股近期在美股續創新高及中國股市站上季線的激勵下，加權指數亦跟隨上櫃指數的步伐填補了1/22的跳空缺口(資料來源: Bloomberg，2010/4/13)。隨著大盤進入8000點後上檔賣壓沉重，在近一個月融券餘額大幅減少下，短期軋空動能將趨弱，後續有待外資及融資「雙資」進場承接，台股才可能有機會挑戰跳空缺口8395點，短期來看指數下檔以季線為關鍵。

從資金動向來看，施勝發指出，雖然四月以來不論上市上櫃市場，投信均站在賣方，但因外資連續12日買超，成交值日均量擴增至1000億以上，仍助攻台股攀上8000點(資料來源: 台灣證交所，2010/4/13)。後市來看，國安基金第一季財務報告顯示政府陸續出脫持股，期間外資同步買進，籌碼多流入外資手中，須留意未來一旦行情反轉，外資將快速抽手，籌碼面將趨於不安定，近期外資在期貨市場佈空單情況應持續注意。另外，3/18以來融券餘額共減少近45萬張，目前市場融券餘額僅剩當時的三分之一，期間單是電子股就減少32萬張左右，在融券餘額大減之下，近期部分個股尤其是電子業已陷入橫盤，短線軋空動能大減。

資金流向方面，從3/26法人連續買超以來至今，電子股成交比重由73%降至56.6%，金融股則由4.8%增加至5%，顯見資金從電子股流出後，漸漸回流至金融股(資料來源: Cmoney，2010/4/13)。施勝發解釋，金融股落後其他族群回補1/22缺口，過去表現較為弱勢，但實際上基本面不差，未來若資金流入金融股使成交比重有機會提高至10%以上，在類股強勢的良性輪動下，金融指數有較大續漲空間。

從國際情勢來看，施勝發表示近期美股不論多空題材，指數皆持續以碎步、盤漲走勢，落後反彈至金融海嘯起跌點高度，亞洲股市除中國、台灣、及香港三地未過前波高點外，其餘股市多已創2009年以來新高(資料來源: Bloomberg，2010/4/13)。未來歐美股市若能維持續強，則將有助於外資持續回補台股。惟須注意歐美股市為落後補漲，部分負面因素如：失業率持續停留高檔、消費成長速度緩慢，且歐元區會員國仍有財政危機的風險存在，皆使股市具自高檔向下修正風險。另外，中國本周即將公布3月份CPI，預計也將對升息動作有一定影響。

產業基本面上，施勝發表示第1季財報及第2季展望陸續公布，由於電子公司於第1季大幅調高薪資以解決缺工問題，且時逢台幣大幅升值，須留意毛利率是否有低於預期的現象。另外，第1季股價表相對強勢的類股如記憶體、被動元件、二極體、銅箔基板、及玻纖布等，由於多數偏向轉機及缺貨題材，因此第1季獲利表現可能不出色，3月份獲利及第2季展望將是投資重點。

非電子股方面，施勝發指出ECFA及世博概念題材股雖然近期相對強勢，但股價已領先反應，世博概念的部分通路百貨股在特定資金挹注下，股價甚至創新高，須留意追高風險。金融股因具備利差向上、高殖利率等利多，基本面持續轉佳，且配合ECFA題材，不論短線長線皆可擇優質股作切入。

類股佈局上，施勝發看好電子股中的通信網路、手機及相關零組件，以及上游半導體族群。非電子股第二季則推薦航運、橡膠及續漲潛力較大的金融股。

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