劉煜輝：金融股大勢已去 券商股反彈也別搶

A股周一迎來了“1·19”大跌，跌幅最高超7%，其中，證券、銀行、保險板塊的跌幅均超過9%。面對如此慘烈走勢，新浪財經連線了社科院教授，廣發證券(行情,問診)首席經濟學家劉煜輝，他表示今天的暴跌主要還是與證監會重拳出擊券商融資融券有關。

11月份12月份這兩個月A股出現了加速上漲，而驅動力恰恰就是兩融的杠桿驅動。這兩個月行情從原來的估值修復進入到了自我強化的軌道。現在來講，我們來控制杠桿的風險，市場資金自然而然會從金融、地產等板塊中撤出，這些權重股受到大的沖擊是不可避免。

未來的行情從大方向來看，已經進入到了去金融、地產股的趨勢中，在貨幣政策寬鬆的預期中，金融股反彈速度之快超乎大多數人的想象。目前金融地產在股市市值所占的比例太大，甚至把握了A股的走向，這是不正常的。

從估值來看，券商、保險股已經不便宜了，而銀行股雖然總體來看估值不太高，但是如果放在未來經濟有所下行的預期之下，銀行的估值應該還是有一些高估的。近期就算金融股，特別是券商股出現反彈那也只是折騰幾下，未來大幅調整的預期不會改變，即便證監會不出這個檔案，這些板塊也會開始快速的調整。

對於快牛轉向慢牛這種說法，我還是基本上認可的。管理層也不希望看到股市快速大幅的上漲帶來的金融資產泡沫化，這樣對經濟的危害還是很大的。而證監會、銀監會周末出臺政策還是十分及時的。長期來看股市的空間還很大，證券市場迎來了前所未有的發展時期，從歷史上來看，股市從來迎來過如此迫切的走牛環境，未來的牛市會是“真牛”和“長牛”。