美國金融監管改革走向何方

兩年前的今天，美國總統奧巴馬簽署了新版金融監管改革法案，從此拉開大蕭條以來美國最大規模金融監管改革的序幕。

美國政府表示，經過兩年努力，金融監管有效推進，金融體系更加安全。然而，近期曝出的摩根大通巨虧、匯豐銀行參與洗錢等事件均是監管不力所致，令人對改革成效表示質疑，同時也更為關注尚未完成的改革最終會走向何方。

取得進展

2010年7月21日，奧巴馬簽署《多德－弗蘭克法案》，標志著美國金融監管改革立法完成。在該法案實施兩周年之際，美國財政部發布統計報告稱，金融監管改革主要參與和執行機構在執行法案方面已取得有意義的進展。截至2012年7月18日，該法案需要制定的243項規則中已有91%被提議或完成。

美國財政部說，自新版金融監管改革法案實施以來，美國金融體系更加安全和強大，消費者被賦予更多權利、受到更多保護，金融市場更加透明，監管機構具備了監測和緩解金融體系威脅的新工具。

報告說，在過去三年中美國銀行機構的資本增加逾4200億美元，構筑了應對不可預期損失的緩沖器，支持了經濟增長。自2010年7月《多德－弗蘭克法案》通過以來，美國企業獲得的信貸上升了15%，企業增加了380萬個就業崗位。

在監管方面，聯邦監管的范圍已從此前的傳統銀行擴大至非銀行金融機構、掉期／衍生市場、對沖基金、投資銀行、票據交換所和交易所等。目前，聯邦存款保險覆蓋了55%的消費者與企業存款，高出2008年初的52%；法案還計劃通過“沃爾克規則”禁止銀行機構開展自營業務。同時，美國政府新設的消費者金融保護局已正式運作。

仍存漏洞

從規則制定的推進到銀行資本的擴大，毫無疑問證明美國新金融監管體系取得了有效進展。然而，近期摩根大通、匯豐銀行等大型金融機構曝出的丑聞無不反映出美國監管體系仍存在漏洞。

美國著名投行摩根大通今年5月宣布，由于套期保值業務投資策略失敗，公司在近六周時間內虧損20億美元。隨后，該公司總裁兼首席執行官杰米·戴蒙承認，巨虧主要是由于內部風險控制不力。

無獨有偶，本月16日美國參議院發布報告稱，英國匯豐銀行反洗錢政策存在缺陷，通過其在墨西哥和美國的分支機構，不經意間為墨西哥販毒團伙和中東恐怖組織的賬戶洗錢。該銀行首席合規官戴維·巴格利隨后承認該銀行未能遵守反洗錢等法律規定。

一邊是更加嚴格的監管改革，一邊卻是違規行為不斷發生，這顯示出美國金融監管改革痼疾難消且在新規則下依然存在漏洞。

這些違規事件的發生有內部監管缺失的原因，比如摩根大通對其首席投資辦公室缺乏有效監督；同時也有外部監管不到位的原因，比如匯豐參與洗錢事件中過去十年美國監管部門已兩度對匯豐反洗錢機制的缺陷提出警告并勒令整改。美國參議院指出，美國財政部下屬的貨幣監理局存在系統性監管漏洞，因為其早就發現匯豐銀行的可疑行為，但一直拖到2010年才下發禁令，而此時其他監管機構已開始著手調查。

挑戰未消

美國未來的金融監管還須從內外部共同發力，不僅要推動其內部監管機制建設，還要加強對金融機構或市場的外部監管。美國聯邦儲備委員會主席伯南克就曾強調，新的金融監管體系需要公共部門和私營部門共同努力。

盡管美國金融監管改革有其必要性也有其緊迫性，但也需面對利益集團的強烈抵制。從新版金融監管改革法案的起草、出臺到實施，他們就一直以損害銀行盈利為由頻頻發難。

《多德－弗蘭克法案》通過兩年以來，反對人士提出了超過50個議案以及無數的修正案要求拖延法案、甚至完全廢除法案。這些法律提案試圖阻止有關衍生品的規則生效、解散消費者金融保護局以及破壞金融穩定監管委員會和法案的其他重要內容。

凡此種種都預示著美國未來金融監管改革之路的艱難，正如伯南克所言，美國打造全新的金融監管體系尚待時日。美國財政部副部長沃林說：“從摩根大通虧損到歐洲的持續動蕩，都只能增強我們完成工作的意志，即將金融危機的教訓轉化為對美國納稅人和消費者的全面保護。”