美聯儲第二輪定量寬松措施無法提振經濟和就業

分析人士表示，美聯儲將在11月3日的貨幣政策會議上敲定第二輪定量寬松計劃，但可能無法拯救美國經濟和就業。

綜合媒體10月13日報道，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)有望購買國債，向市場注入流動性并刺激經濟增長的前景，這令投資者感到歡欣鼓舞。但分析人士認為，Fed的舉措可能不會對美國經濟以及低迷的就業市場起到太大的提振作用。

Fed官員此前已經暗示，是否會進一步實施定量寬松措施，即所謂的第二輪定量寬松刺激計劃，將取決于經濟數據的表現。到目前為止公布的數據均顯示美國經濟復蘇乏力。自春季以來制造業增速不斷放緩，企業雇傭人數增幅也不大。數據顯示，美國私營部門就業人數9月份僅增加了64,000人。

觀察人士認為Fed將在11月3日結束的為期兩天的貨幣政策會議上最終敲定第二輪定量寬松計劃。外界預計，Fed將購買5,000億-1萬億美元美國國債，以期壓低長期利率，并刺激消費者和企業增加貸款。受第一輪定量寬松措施影響，美國國債收益率降低，進而壓低了其他利率，使得企業能夠獲得低成本的貸款，也為住房市場需求提供了一定支撐，同時低利率還刺激了住房抵押貸款的再融資，使更多資金流入房屋所有者手中。

關于第二輪定量寬松措施起到的作用，首先，高盛(Goldman Sachs)經濟學家指出，市場已經開始計入一部分定量寬松措施，意味著第二輪刺激計劃實際實施時可能無法像第一輪計劃那樣大幅壓低利率。

其次，目前的利率水平已經非常之低，因此第二輪計劃可能不會對經濟增長起到太大的提振作用。這就意味著它在創造就業方面的作用可能也達不到市場需要的水平。

UBS Financial Services經濟學家預計，若Fed在2010年11月份至2011年底期間購買5,000億美元國債，到2011年底美國實際國內生產總值(GDP)增速將比不實施第二輪定量寬松措施提高0.4個百分點。

GDP增速每提高1個百分點，就能創造近100萬個就業崗位。那么GDP增速提高0.4個百分點就意味著到2011年底美國的新增就業崗位可能比不采取第二輪寬松政策多出40萬個。

即使不考慮GDP與就業市場之間的滯后效應，第二輪刺激計劃也僅僅能推動每月新增約3萬個就業崗位。雖然在當前就業嚴重不足的背景下每一個新增就業都很重要，但這一增幅難以撼動目前9.6%的失業率。

Fed第二輪寬松措施可能會壓低美元，從而在最大程度上提振經濟增長和就業市場，因為美元走低將促使投資者轉向海外市場尋求更高的回報率。美元貶值將提高美國國內出口商在全球市場上的競爭力，而且新興經濟體的需求也呈現上升勢頭。出口的加速增長可以重振美國的制造業。今年上半年正是制造業推動GDP和就業雙雙增長，不過到了第三季度，需求的減弱拖累美國經濟增速放緩，也引發了大量裁員。

(徐明明 編輯)

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