各大央行政策再起 匯市波動又將來襲

本周又將迎多重風險事件，其中最為重磅的當屬歐洲央行貨幣政策決議，市場預計歐銀將推出QE；此外，中國GDP、全球PMI等宏觀經濟數據、英央行會議紀要以及達沃斯經濟論壇都是關注焦點，而周日的希臘大選恐將為下周甚至更長期市場走勢埋下伏筆。周一是美國馬丁路德金日，數據較少，預計市場將繼續咀嚼上周風險事件影響。

歐洲央行將在本周四（01月22日）公布2015年首度利率決議，多數市場人士預計歐銀本周就將推出QE。對於投資者而言，上周瑞士央行的“變臉”也許只是一出意外的插曲，而年內至今真正的考驗，也許即將到來。

除了歐洲央行利率決議外，本周其他方面也同樣將有不少風險點不容忽視。中國GDP周二（01月20日）將揭開神秘的面紗，年度7.5%的增長目標能否完成值得一睹。日本央行決議和英國央行紀要也將在本周陸續出爐，央行政策走向顯然仍是目前市場不變的話題。而市場另外一個關注重點是，希臘大選亦將於本周末舉行，這恐將為下周甚至更長期市場走勢埋下伏筆。

對於一心希望將歐元區物價漲幅提升至2%的德拉基而言，將貨幣政策延伸至主權債券（即QE計劃）恐怕已經是歐洲央行最後一根救命稻草。

歐洲央行（ECB）即將在周四（1月22日）舉行2015年首次貨幣政策會議，行長德拉基（Mario Draghi）則將隨后舉行新聞發布會。市場目前普遍認為，歐洲央行實施量化寬鬆（QE）政策幾乎已是板上釘釘之事，最早就有望在周四祭出。

此前，歐洲央行已經實施了負存款利率政策，德拉基也相繼推出了兩輪（2014年9月和12月）定向長期再融資操作（TLTRO）、資產支援證券（ABS，始於2014年11月）和資產擔保債券（Covered Bond）等諸多支援性貨幣政策，使得歐元區銀行業充斥著廉價資金；但即便在歐洲央行已經在QE計劃之外絞盡腦汁，但卻收效甚微。

歐盟統計局（Eurostat）上周五（1月16日）發布的數據顯示，受全球原油價格持續大跌拖累，歐元區12月消費者物價指數終值年率（CPI）升幅（即通脹率）已經下滑至負0.2%——為2009年以來首次出現，市場現在擔心，就算直到2016年年底，歐元區通脹率恐怕也僅有歐洲央行通脹目標（略低於2%）的一半。

對於歐元而言，一旦本周歐洲央行采取QE行動，很可能令其近來的疲軟走勢雪上加霜。在歐元區外，本周市場也依然不乏看點。其中中國方面本周將發布備受關注的宏觀經濟數據，可能顯示2014年增長率降至1990年以來最低水平。

中國國家統計局即將在周二（1月20日）發布中國2014年第四季度國內生產總值（GDP）數據，市場目前普遍預計，中國第四季度GDP增速可能會放緩至7.2%，可能會創2009年第一季度（全球金融危機以來）最小增幅，使得2014年全年GDP平均增速介於7.2-7.3%，進而顯著地低於7.5%的政府增長目標、並創最近24年來最低年度GDP增幅。

央行層面本周還將有英國央行紀要和日本央行利率決議出爐。英國央行周三（01月21日）將公布1月政策會議紀要。加息預期依然是英國央行政策的焦點，會議紀要可能將顯示央行成員對於目前通脹走低的看法。

上周英國公布的最新數據顯示，英國12月通脹率從1.0%降至0.5%，創2000年5月以來新低。市場懷疑英國央行可能將低利率維持更長時間，但英國央行行長卡尼（Mark Carney）向英國廣播公司（BBC）表示，稱加息仍是該行要面對的問題，英國央行有信心將通脹拉升至目標水平。如果此次紀要流露出英國央行對於首度加息的立場進一步推后，料將利空英鎊，反之則有望助英鎊一臂之力。

日本央行則將於本周舉行年內首度利率決議。訊息人士表示，日本央行周三將下調下一財政年度的通脹預期至1.5%或更低，同時自身也會面臨更大壓力，要求他們進一步擴張本來已經非常龐大的刺激政策。下一財年本是達到央行2%通脹目標的最後期限。

據熟悉央行想法的訊息人士並透露，日本央行本周可能決定擴大兩項貸款計劃規模，旨在鼓勵商業銀行放貸並將現行3月計劃截止日期延后。不愿透露姓名的訊息人士表示，許多日本央行官員認為計劃在3月后可繼續實行，但對細節問題仍無一致意見，例如計劃應延后多久、放貸規模增加多少。

如果九名理事會成員能達成一致，日本央行本周可能會宣布這一決定。而如果準備時間延長，計劃將延遲到下月宣布。交易日元的投資者亦不應忽視該事件的影響。