齊魯證券：維持徐工機械“推薦”投資評級

齊魯證券認為，經過近期的調整，徐工機械估值優勢非常明顯，繼續維持“推薦”投資評級。

齊魯證券2月9日研究報告中指出，2009年，徐工機械(000425)出口收入為16.47 億元，同比下降了63.01%，甚至超過工程機械行業的出口降幅，在我們預計2010 年工程機械行業出口出現改善的情況下，公司的出口有理由走出困境。利潤分配預案：為兌現徐工有限在非公開發行時候的相關承諾，公司擬以2009年非公開發行股份前股本為基數，每10 股派發現金3.3405 元（含稅），而公司2009 年向徐工有限發行的相關股份不參與此次利潤分配。公司重組完成后，做大做強的愿望更為迫切，上調對公司的業績預測：預計公司2010－2012 年EPS 分別為2.43 元、3.00 元和3.87 元，對應PE 分別為14.4 倍、11.7 倍和9.1 倍（未考慮定向增發，詳細預測參見附表）。經過近期的調整，公司估值優勢非常明顯，我們繼續維持“推薦”投資評級。

(陶瑋瑋 編輯)

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