Bloomberg：金融監管機制牛步 趕不上5年危機周期 下次風暴2015年再臨

《Bloomberg》報導，摩根大通執行長 Jamie Dimon 今年 1 月曾向美國金融危機調查委員會說，金融體系「每 5-7 年」就會歷經一次危機。依此推估，下次風暴可能會在 2015 年前到來。

令人憂心的是，屆時，新的銀行改革制度均尚未上路。

巴塞爾銀行監理委員會預計到 2018 年，才會針對全球銀行實施舉債限制。美國金法案的「伏克爾法則」，強迫金融機構縮減對沖基金與私募股權部門，也要好幾年後才會生效。

一般認為，全球金融海嘯的爆發，與銀行透過舉債--槓桿操作--投資複雜、不良證券的手法脫不了干係。但法規實行的速度，卻遠比不上企業擴大投資的速度。

曾任職高盛的紐約大學教授 Roy Smith 就表示，與政府執行法令的時效相比，未來的金融風險至少領先 8 或 10 年。他坦言，這「實在有點嚇人」。

美國財長蓋特納也發現到這一點。他上周公開演說時表示，政府當局有意改善政策執行與界定的牛步化。

據 Davis Polk & Wardwell LLP 法律事務所指出，美國金改法案 (Dodd-Frank Act) 需要 67 項研究，並須制定243條新規。

該法案載明，美國政府需建立一個有10位投票成員的金融穩定監督委員會 (Financial Stability Oversight Council)，但召集成員的 3 個監管機構還尚待成立。

伏克爾法則，規定銀行不得從事自營交易，並限制對沖基金與私募股權投資。在相關法規起草前，該委員會亦需進行評估研究。

以歷史經驗看，金融危機似乎已成常態。2008 年金融危機之前，有 2000-2001 年的科技泡沫化，再往前推則是俄羅斯政府的債務違約，以及對沖基金公司 Long-Term Capital Management LP 的破產事件。