3000點之上的爭論

“最近贖回基金的人確實比較多，”某招行網點理財經理徐小姐表示：“指數回到3000點之后，起先被套牢的資金開始落袋為安。”

徐小姐告訴記者，之前被套牢的投資者有很大一部分是在今年3、4月份指數漲到3000點附近的時候進入的，然而2季度之后市場就開始持續震蕩，終于等到指數重上3000點，好不容易“回本”，不少人就迫不及待選擇離場。

不過徐小姐也提出一種預期，如果市場行情持續向好，那么撤離的資金很可能會重新回到基市，“畢竟現在通脹預期強烈，老百姓也知道把錢存銀行會越存越少”。

問題是，3000點之后的行情還能走多久？

“加息后市場的反應已經說明，這波行情的生命力有多頑強。”某家上海基金公司的基金經理在判斷后市時說。某種程度上，該基金經理的樂觀代表了目前存在于公募基金陣營中的一種普遍預期，即此波行情會持續。

博時精選股票基金經理余洋指出，上證綜指上漲到3000點附近后出現了分歧，看空的投資者認為目前通貨膨脹的風險猶存，實體經濟的強勁復蘇也難以看到，因此對股票市場難以看好；而博時基金目前仍看好A股后市的表現。

“我們看好市場的主要邏輯是寬松的貨幣環境，在經濟增長平穩的背景下，國內股票市場的估值水平目前并無明顯泡沫，而且眾多藍籌股的估值水平還相當有吸引力。因此看好股票市場未來6-12個月的表現，并且相信貨幣貶值主題下的資產會有更好的表現。”余洋稱。

廣發基金副總朱平亦表現出對于后市的樂觀。“如果中國經濟在2010年能如愿達到80萬億，那意味著中國股市可以在現在的基礎上再翻兩番；如果股市上漲主要來自中小板的，這意味著中小板的年均漲幅可能會達到20%，這是一個牛市的標準，那投資者可能會經歷持續十年的大牛市了。”

但寬松貨幣的基礎能否持續以及其他一些不確定因素的存在又伴生出基金業內另外一種較為謹慎的聲音，即此波行情僅僅是反彈而非反轉。

華商基金孫建波表示，反彈到了現在，周期股的反彈過于猛烈了，它可能存在種情緒的宣泄，還有前期無論是基金還是很多投資者都過于重配非周期股有關系。但是經過大概兩周的市場的發展，估值偏離的問題基本上可以解決了，剩下一定要從基本面，從經濟的短周期角度看這個問題。

另一位明星基金經理鄒唯也認為現在說“牛市”為時尚早。他分析，美國主導的貨幣博弈，致使大量的熱錢涌入中國，造成國內虛擬資產價格的高企，構成了巨大的通脹壓力。若經濟基礎不牢，泡沫追尋的就僅是結構性以及估值與趨勢的游戲，這是不具有持續性的。因此雖然流動性因素繼續存在，但在估值壓力與房地產調控影響逐漸顯現的情況下，市場在四季度具有調整壓力。

“現在機構都是各說各話，很難有一個統一的看法，”徐小姐說：“機構都吃不準，老百姓自然不敢堅定相信行情會演繹成牛市，在盈虧平衡點及時贖回也是人之常情，只不過一旦牛市真的來了，這些贖回的基民可能要面臨盈虧平衡點提高的尷尬了。”