防范借政策傳言操控股指期貨

中國金融期貨交易所監查部經理杜惟毅認為，股指期貨市場違規行為變化對投資者造成的影響尤其需要關注。

　他說，由于股指期貨對相關信息反應的敏感性，通過散布關于政策的傳言等方式進行市場操縱的成本更低，手法更隱蔽，效果可能更明顯。內幕消息范圍可能更為廣泛，內幕信息的追查更為困難。此外，股指期貨推出后，理論上可以在股票市場和股指期貨市場進行跨市場操縱獲利，操縱手法更加復雜，因果關系更加難以認定，投資者加以識別和防范的難度也更大。

　如何減小和規避股指期貨可能的負面影響、加強對股指期貨投資者的保護？杜惟毅建議，首先在產品設計環節上應盡量遵循國際通行慣例，充分考慮制度創新和投資者利益的均衡。其次，要逐步完善富有中國特色的股指期貨投資者適當性制度。在完善投資者分類制度的同時，通過立法進一步細化中介機構的風險揭示義務和責任。第三，強化投資者保護基金的職能和作用。建立獨立的期貨投資者保障基金運作機構，提高運作效率；擴充保障基金的職責范圍，增加投資者教育、糾紛調解和代表投資者進行訴訟等職責；提升保障基金的立法層級，時機成熟時制定《期貨投資者保護條例》。

　此外，還應建立健全股指期貨投資者爭議解決機制。除行政處罰和紀律處分外，還可以通過完善相關立法，對行政調解、仲裁、甚至民事訴訟等爭議解決方式加以規定。