基本面供需緊張依舊 鄭棉調整空間有限

9月9日早盤鄭棉1105合約以18,890元小幅低開，隨后震蕩回落。分析師認為，短期獲利盤拋壓回調風險加大，高位回調不可避免，但基于基本面的強力支撐回調空間不會很大。

ICE棉花期貨周三（9月8日）因后續的投機基金買盤消退，終盤小幅收跌。12月期貨合約終盤報收于90.56美分/磅。據美國農業部的最新統計，截至9月6日，遭受風暴襲擊的得州棉田剛剛收獲了30%，因此將有一大半新棉面臨巨大威脅。巴基斯坦方面，2010/11年度棉產量預期將降至190萬噸，國內紡織廠將大量進口美棉和印度棉，棉花進口總量有望達到76萬噸，創歷史第二高，此將進一步加劇中國市場進口需求。另外美國農業部即將公布新月度供需報告，雖然有小幅下調產量的可能，但出于對歐元區主權債務問題的憂慮情緒重燃風險考慮，大部分貿易商入市相對謹慎，等待數據公布后再行選擇是否入場。

9月9日中國棉花價格指數較8日上調25元，為18,135元/噸，現貨價格繼續高企。8日國儲棉拋儲328均價小幅回落至19,260元/噸，四級棉比例66%。9日早盤全國棉花交易市場現貨電子盤價格大幅下挫，表明市場對近期獲利盤拋壓風險加大。但縱觀目前基本面情況，現貨市場仍將保持強勢，庫存資源逐步減少，這將給期貨市場繼續提供支撐。

9日早盤受國內股指期貨下跌拖累國內商品市場全線走低，農產品期貨盤中一度快速下滑，大多數品種主力合約持倉削減，市場買盤人氣受到打壓，資金大舉撤離令滿盤皆綠。但棉花市場盤中一度反彈走高，顯示該品種依舊是目前商品中最具有投資性的品種。

天氣方面，9月8日08時至9月9日08時，山東半島東部、江蘇中東部、甘肅東南部、陜西南部、四川中東部、福建東南部沿海、廣東中東部沿海、臺灣中南部等地有大雨或暴雨；上述部分地區并伴有短時雷雨大風等強對流天氣，部分主產棉區采摘時間進一步推遲。

分析師認為，基本面供需缺口緊張局勢未變，進口棉近期持續高企，筆者依舊看好棉價后期上探新高動能，2萬大關或可見。不過短期獲利盤拋壓回調風險加大，高位回調不可避免，但基于基本面的強力支撐回調空間不會很大。保守者可適當獲利減持；激進者，也可以在回調過程中繼續增持。

(翟乃剛 撰稿)

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