大盤連收三陰,仍有下探可能

周四兩市大盤低開低走，尾盤更是有所加速，滬指最終下跌近30點，再次跌至半年線下，銀行、保險、有色紛紛做空，市場將重新考驗3100點的支撐。盤面上，上漲個股家數大幅縮減，紅盤個股僅700來家。熱點方面，盤中新疆、海西、重慶等區域概念仍是資金關注重點。截至收盤，兩市大盤雙雙收中陰線，造紙印刷、醫藥、運輸物流等板塊最終上漲居前，上漲幅度均在1%左右，而保險、煤炭石油、鋼鐵等板塊領跌。滬指報收于3118.71點，下跌29.51點，跌幅0.94%，成交1438.65億，深成指報收于12427.0點，下跌204.97點，跌幅1.62%，成交1162.61億，兩市合計成交2601.26億，較上一交易日量能有所增加。

國內一系列家電消費刺激政策成為行業穩定增長的助推劑，在政策具有可持續性并進一步加大力度的情況下，國內市場特別是農村家電的保有量提升空間依然較大、房地產市場銷售持續增長、產品更新換代等共同作用下，行業實現穩定增長仍具有較高的確定性。家電行業的毛利率近幾年來持續提高，其中重要的原因在于新產品的推陳出新、產品結構升級帶來的整體盈利能力上升。從2001年4月-2010年4月以來，以整體法計算的家電行業動態市盈率最高為49,10年中值為33倍，目前行業整體估值為30倍，結合行業當前的盈利水平來看估值較合理。以需求和產品結構升級為主線，我們建議選擇在產品結構升級占有較大主動性、上下游議價能力較強、估值具有優勢的公司作為投資標的。

從消息面看：道瓊斯通訊社周三引述交易員稱，中債公司綜合業務系統下的公開市場客戶端顯示出周四將有3年期央票發行，同時3個月期央票也將繼續發行。此舉反映央行收緊流動性的行動升級。此前，3年期央票的最后一次發行是在2008年6月26日。3年期央票的重啟在市場預期之中。此前，3月15日~19日當周有1300億元3年期央票到期，是到期量最大的一周，市場曾預期央行將于當周重啟3年期央票的發行。由于4月份央票和正回購到期量合計為7010億元，較3月的7760億元減少約一成，央行收緊流動性的壓力有所減輕。若央行重啟3年期央票發行，意味著其對通脹的憂慮升溫。美聯邦6日公布的最近一次決策例會記錄顯示，美聯儲仍不愿過早提高利率，這也牽制了中國央行加息的步伐。若央行啟動3年期央票的發行，其效果相當于提高了準備金率，但是既然已經采取這種重型武器了，那么短期內加息的可能性就不大，對市場來說，反而相對是利好。

從技術上看，兩市指數收跌，日線收陰，滬指失守5日、10日線，收在3150之下。技術指標KDJ出現高位死叉，MACD指標紅柱繼續縮短，技術上看后市大盤仍將繼續震蕩為主，后市密切關注半年線能否收復，下方關注10日線的強支撐。

整體來看，股指連續三日收小陰線，不過重心下移幅度較為有限。中小盤個股反復活躍，對市場人氣有一定集聚效應，但目前面臨一定的估值壓力；受到資金層面和政策層面的掣肘，藍籌類股走勢持續性不強，總體表現差強人意，導致盤面表現較為沉悶，預計后市大盤仍有震蕩下行的可能，投資者目前仍需注意避免追高，關注藍籌類股以及量能的表現。