2010年我國石油化工行業市場發展現狀分析

2010年1-8月，石油化工行業保持回升態勢，2010年到目前為止的行業總產值和產品產量數據都已經超過金融危機前的歷史最好水平。但逐月來看，這種行業總產值的同比增幅卻在逐月下降，與此同時行業的投資增速依舊保持2009年以來的放緩趨勢，出口前景依舊不甚明朗。整個行業處于緩慢復蘇的態勢。由于下游行業的復蘇依舊存在變數，因此作為強周期性行業的石油化工行業的形勢依舊不甚明朗。

目前以節能減排為目的的限電措施對于化工行業影響越來越明顯，但我們認為，這種限電措施只是權益之計，而這些受到影響的行業也都是屬于傳統的產能相對過剩、產品結構需要調整的行業，限電不會對于這些行業景氣度的徹底恢復產生根本性的影響，對于這些行業的投資建議以短期操作為主，建議關注那些具備資源和成本優勢、產業鏈完整、能夠有效化解限電影響的企業，如英力特、中泰化學、興發集團、湖北宜化等。

氟化工將成為"十二五"規劃中的專項規劃，劃擬進行強制性的資源整合，并實現基本停止出口螢石、氫氟酸出口減少一半以上。還將對螢石資源進行整合、加強對資源的控制，同時應重點發展新型含氟中間體等產品，實現產業轉型升級。從上面的表述我們建議可以關注兩類氟化工上市公司，在整合螢石資源的平臺將以具有國資背景的氟化工行業的企業為主，包括中國化工、中國中化、巨化股份、三愛富等，作為上市公司的后兩者將從中獲益；在產業升級方面，重點發展方向包括六氟磷酸鋰、含氟表面活性劑的關鍵原料氟碳醇、為醫藥農藥新品種配套的新型含氟中間體等產品，關注多氟多、永太科技。

考慮到市場關注度較低，宏觀經濟的不明朗也是大宗產品的景氣周期能否延續存疑，但大宗化工產品類的行業估值目前也處于較低水平，我們認為目前的估值水平已經進入了行業較為合理的區間，我們還是建議關注估值水平較低、行業產能過剩水平不高、需求逐步回升的行業，如聚氨酯行業、紡織化學品行業、改性塑料行業等子行業，對于估值水平處于低谷、四季度價格存在上漲空間的尿素、磷肥行業也可以適當關注，重點關注公司包括煙臺萬華、湖北宜化、金發科技、浙江龍盛等。