東亞期貨：滬銅延續震蕩上行格局

LME期銅周一延續上漲格局，收于8782美元/噸，因需求前景改善抵消了美元走高的影響，庫存繼續下滑和美聯儲主席伯南克有關美國經濟不會重回衰退的言論為市場提供支撐。此外，伯南克還宣稱不排除在上月宣布的6000億美元公債購買基礎上進一步增加購買的可能性，如果經濟未有明顯改善的話，失業率繼續維持在高位，甚至有可能會推出第三輪量化寬松政策。
　　
消息方面，據外媒報道，今年10月以來，已有三家機構向美國證交會申請推出現貨銅交易ETF基金。摩根大通的現貨銅基金將得到6.18萬噸實物銅的支持；貝萊德的iShares Copper Trust將持有12.12萬噸銅；ETF Securities亦會建立一只基金，但未說明將持有多少噸銅。另有消息稱，高盛和德意志銀行也有意推出現貨銅ETF基金的計劃。據介紹，現貨銅ETF基金并非只是一紙期貨合約，而是允許散戶投資于存放在倫敦金屬交易所倉庫的現貨銅。這意味著ETF交易必須有實物銅作為后盾，而這必將推高銅價。業內人士指出，銅生產商和買家都很關注實際用戶的庫存狀況，若當前庫存被ETF這樣的交易基金占據，生產商就不會投入生產，這種現象對銅市場來說非常危險，容易引起價格的大幅波動。
　　
庫存方面，LME庫存周一繼續下降，減少1250噸至352375噸，注銷倉單減少2100噸至28000噸，占比7.95%，其總庫存水平已降至09年10月初的水平，而且還呈現繼續下行的趨勢。
　　
國內方面，下周將公布11月份經濟數據，大部分機構預測11月CPI或達4.75%，同時預測央行年內或再加息。同時，國內控制物價的措施也相繼出臺，對短期商品上漲依然構成較大的壓力，但商品終究要回歸自身基本面的走勢，物價打壓的壓制力量很難持久。
　　
從今日盤面表現來看，早盤滬銅走勢可用峰回路轉來形容，銅價小幅高開后就一路下滑，手拋壓盤的打壓，1103合約最低下探至65180，后在下方買盤的拉升下，銅價直接沖上66000，截至午盤收在日內最高價66250，持倉量也大幅增加1.6萬手，市場做多人氣逐步恢復。從圖表走勢來看，近期滬銅震蕩上行之勢，高點不斷上升，底部也在不斷抬高，均線也逐步調整到位，上升趨勢明顯，后市銅價有望沿著5日均線繼續上行。操作上，建議前期多單繼續持有。
　　
（馮凱）

(劉洋 編輯)

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