螺紋收複昨日失地 期價上升趨勢不改

中美俄印等26個國家將共同商議應對歐盟航空碳排放交易體系的對策。希臘官員暗示希臘基本完成與債權人就援助問題的談判。惠譽認為歐元作為儲備貨幣的吸引力將降低，並下調意大利5家銀行評級。香港統計處數據顯示，2011年香港流入中國大陸的黃金數量較前一年大增逾兩倍。全球最大大宗商品交易商嘉能可2月7日與全球第五大礦業公司瑞士斯特拉塔協議通過換股方式進行合並，涉資約620億美元，成為礦業史上最大交易。鋼鐵巨頭阿塞洛米塔爾集團第四季度淨虧損10億美元，主要是多項巨額稅費支出及重組成本且鋼材需求受打擊。新興際華集團在新疆和靜建成年產鋼120萬噸的現代化、全流程的鋼鐵聯合企業。工信部表示，一季度工業增速可能進一步放緩。央行表態，繼續落實差別化住房信貸政策。1月份信貸投放依然迅猛，新增信貸約8000億，其中四大行約3200億元。目前為止全國最大的煤田新疆哈密三塘湖煤田地質勘探項目正式啟動。國內成品油價今起漲300元/噸，新價改機制在論証。春節因素導致今年1月全社會用電量罕見負增長，同比增速約-7.5%。

據海關數據，2011年共進口鐵礦石增10.9%至6.86億噸，平均到岸價163.8美元/噸，同比增27%。因進口礦價格上漲，國內鋼企多支出外匯約250億美元。我國鐵礦石原產礦13.27億噸，同比增27.15%。富寶資訊消息，7日，63.5%印粉外盤報148-150美元/噸，上漲1美元。港口現貨，天津港63.5%印粉1080-1090元/濕噸，日照港62%PB粉礦990-1000元/濕噸，青島港63.5%巴西粗粉990-1000元/濕噸，江陰港60%印粉930-940，現貨部分品種價格上探。國產礦，唐山66%鐵精粉濕基不含稅出廠價遵化960-970元/噸，遷安960-980元/噸。國內礦價持續平穩，但平靜表面下蘊含供需間博弈，考慮進口礦價持續上探，國產礦後期持震蕩趨強判斷。去年以來，受下游需求不振影響，買家提貨的速度明顯放緩，進入新年，貨物進出下滑的勢頭更加明顯。我的鋼鐵網消息，截至2月3日，中國主要港口的進口鐵礦石庫存10149萬噸，同比上周回升308萬噸，創歷史新高。印度、澳洲和巴西進口的鐵礦石全線上揚。波羅的海幹散貨運價指數回升12點至660點。

據蘭格鋼鐵監測，國內爐料市場2月7日表現弱勢。其中，鋼坯市場成交不暢，鐵礦石市場運行較穩，生鐵市場維持較穩，廢鋼市場弱勢下行，焦炭市場弱勢維穩。近期鋼廠補貨積極性有所放緩，焦化廠出貨壓力增加，近期焦炭成本降低，但焦炭弱勢地位依然難改。綜合看，隨著鋼廠逐漸恢複生產，焦炭需求將有所增加，預計後期焦炭價格仍將以穩為主。唐山地區二級冶金焦含稅到廠價1850-1900元，邯鄲地區二級冶金焦到廠價1840-1870元，邢台准一級冶金焦送到唐山價格1950元，石家莊地區准一級含稅車板1900。山西地區焦炭市場穩定運行，現二級冶金焦含稅出廠價主流價1760-1800元。河南地區焦炭市場平穩運行，平頂山地區大型主導焦化企業二級冶金焦出廠含稅價1850元，出貨一般。

去年年底，鋼貿企業在房地產市場調控政策的持續和房地產投資增速回落的大環境下，傳統“冬儲”行情落空，終端需求降到冰點。據西本新幹線監測數據顯示，春節長假之後，螺紋鋼、線材是庫存增加重災區，其中螺紋鋼庫存增幅為14.29%，線材庫存增幅為20.01%。據我的鋼鐵網調查，2月份國內57家螺紋鋼廠家檢修或減產13條，影響產量96.23萬噸，占調查廠家總量的11%。 據Mysteel調查，2月份國內48家線材鋼廠檢修或減產10條，影響產量24.11萬噸，占調查廠家總量的4.4%。 據Mysteel調查，2月份國內29家熱軋卷板鋼廠檢修或減產9條，影響產量128萬噸。占調查總量的10.9%

國內現貨市場跌跌不休。其中，上海市場三級螺紋鋼下跌10元至4460元/噸，天津市場下跌30元至4150元/噸。全國28個市場螺紋鋼綜合價下滑12元報4514元/噸，高線綜合價下滑14元報4314元/噸。據蘭格鋼鐵監測，2月7日，國內建築鋼材市場變化不大。國內重點城市6.5mm高線平均價格4259元(噸價，下同)，較昨日下跌1元；國內重點城市25mm三級螺紋鋼平均價格4353元，較昨日下跌3元。

螺紋鋼主力合約RB1205周三小幅低開，開盤價4284，最高價4342，最低價4278，收盤價4337，較昨日結算價回升35，成交量648,606手，持倉量560,084手，較上日減持16,248手。上期所排名前20主力持倉數據顯示，RB1205合約多方減持5,795手，持倉量193,547手，空方增持133手，持倉量177,914手。

焦炭主力合約J1205周三小幅低開，開盤價2094，最高價2116，最低價2094，收盤價2111，較昨日結算價回升5；成交量4,482手，持倉量4,708手，較上日增持312手。

鋼廠成本高居不下，鐵礦石價格的高企和產能過剩造成了鋼鐵企業利潤率持續走低。下游需求依舊低迷，社會庫存連續上升，去庫存化壓力較大。近日惡劣天氣北向南席卷我國多地，本已羸弱的下游需求再添隱憂，曙光或在2月底或是3月初。建築鋼材市場弱勢運行，市場成交清淡，基本上有價無市。盤面看，螺紋主力合約RB1205小幅低開後，期價弱勢震蕩盤整，午後股市大幅回暖，期價一路上揚，收複昨日失地，收于中陽線。RB1205合約期價增倉放量上穿5日和10日均線，直逼4350壓力位，總體上升趨勢未改。今日漲勢過猛，明日適當回調整理。

焦化企業生產尚未全面展開，國內煉焦煤弱勢維穩運行，市場成交依然清淡，焦化廠總體出貨一般，部分廠家庫存積壓，市場心態維持觀望心態為主。港口焦炭價格暫穩，成交清淡，港口庫存量持續回升，後期走勢迷茫。J1205合約再起漲勢，抹平昨日跌幅，但受阻于2120一線，預計期價明日窄幅區間震蕩整理。

廣州期貨研究部