結構性理財產品2015年盤點：發行縮量 收益縮水

2015年，在普通的非結構性銀行理財產品走上收益率的下坡路時，結構性理財產品也經歷了發行縮量，最終兌付收益達標率低的窘境。

分析人士指出，從當前的表現看，購買結構性理財產品並不合算，對於普通投資者來說，如果對相關掛鉤產品的行情走勢沒有很好的把握，只是盯著預期最高收益率而盲目購買結構性產品，基本就成了賭大小式的投資，最終遭遇承擔的風險較大、獲得的平均預期收益較低的情況。

發行縮水 中長期產品逆勢增長

來自銀率網的最新統計顯示，2015年32家商業銀行共發行3754款結構性理財產品，同比減少21.73%。

值得關注的是，在整體發行量縮水的情況下，與非結構性理財產品一樣，2015年中長期的結構性理財產品發行量卻逆勢增長。

其中，投資期限在3個月至6個月的結構性理財產品總計發行827款，占理財產品發行總量的22.03%，較2014年增加1.60%；投資期限為6個月至12個月的結構性理財產品總計發行611款，占理財產品發行總量的16.28%，較2014年增加33.99%；投資期限在1年以上的結構性理財產品總計發行290款，占理財產品發行總量的7.73%，較2014年增加8.61%。

分幣種來看，依然是人民幣類產品一家獨大。據銀率網統計，2015年人民幣結構性理財產品發行3558款，占比94.78%。外幣結構性理財產品主要是美元、澳元、港幣和歐元產品。

分掛鉤標的來看，掛鉤股票指數、匯率、黃金、利率的結構性理財產品占比最多，合計超75%。其中，掛鉤股票指數的結構性理財產品發行量最大，共計發行935款，占比24.91%；其次為掛鉤匯率的結構性理財產品，共計發行707款，占比18.83%；掛鉤黃金和利率的結構性理財產品發行數量分別為661款和526款，占比分別為17.61%和14.01%。

市場波動 收益達標率下降

對於結構性理財產品而言，2015年可謂是“理想很美好，現實很骨感”。在發行量下降的同時，相關產品的預期收益率達標情況也不容樂觀。

統計顯示，2015年共有3469款結構性理財產品到期，其中有2091款產品披露了到期數據，披露率為60.28%。在披露的產品中，有1255款產品達到預期最高收益率；有836款產品未達預期最高收益率，達標率僅為60%。其中掛鉤股票指數的產品最多，為455款，占比54.43%；其次是掛鉤黃金和匯率的產品，分別有253款、67款，占比分別為30.26%、8.01%。

對此，銀率網分析師閆自杰表示，2015年結構性理財產品的平均實際收益率較低，全年勉強維持在4%以上。“事實上，從2014年開始，理財產品的平均實際收益率都呈下跌趨勢，從2014年二季度開始，結構性理財產品的平均實際收益率開始低於非結構性理財產品，對比結構性理財產品較高的平均預期最高收益率，可以看出結構性產品的投資風險是比較高的。”

閆自杰指出，從掛鉤標的看，掛鉤股票、股票指數、基金的產品平均預期最高收益率較高，但同平均實際收益率之間較大的差值，也暴露了這幾類產品的風險。“這三類產品平均預期最高收益率和平均實際收益率的差值都在3個百分點以上，尤其是掛鉤基金類的產品，差值高達6個百分點以上。”

2015年股票市場全年的波動較大，風險相對較高，高風險伴隨著高收益或高虧損。2015年到期產品中，實際收益排名前十的結構性產品都是掛鉤股票和股票指數類的產品，而實際收益排名后十的產品也多數是掛鉤股票、股票指數和基金的產品，其中兩款虧損10%的產品，1款掛鉤股票，1款掛鉤基金。(記者 金蘋蘋)