毒奶風暴遭洗倉 蒙牛重挫24% 市值蒸發111.51億元

毒奶風波再起，上周被爆出產品含有超標致癌物的蒙牛 (2319-HK) ，昨 (28) 日 H 股股價開盤即瀉 24% ，其後擴大至 26% ，創 2008  年 9 月三聚氰胺事件後最大盤中跌幅，市值一日蒸發 111.51 億元 (港元，下同) ，並連累一眾同行。各大投行齊發報告下調蒙牛評級，德銀更稱蒙牛今年已跑贏大市，投資者目前可及時止賺，分析亦指短期內該股股價仍將受壓。

香港《明報》報導，食品安全問題再次直指奶業，致使連跌兩天的 A 股奶業股繼續下探。同時，蒙牛原奶供應商之一的現代牧業 (1117-HK) 股價亦受累勁跌 13% 。蒙牛昨天收市報 20 元，跌了 24% ，成交金額高達 16 億元，是成交金額最多的港股。

自上周日 (25 日) 毒奶消息暴露以來，蒙牛在其官網上連發 6 篇公告做出相關澄清，惟未披露問題奶源溯查結果及眉山基地的奶源構成情形，而這距離蒙牛 10 月底主動銷售問題產品已有 2 個多月。《第一財經日報》本周二引述蒙牛發言人盧建軍稱，公司內部對問題奶源的篩查已初有結果。本報昨天向蒙牛查詢結果公布時間，惟至昨晚截稿仍未獲盧建軍回覆。

蒙牛雖竭力挽救局勢，大行昨天仍齊發報告叫沽蒙牛。德銀下調蒙牛評級至「持有」，大削目標價 28% 至 22.6 元，並稱投資者可趁機止賺。高盛維持蒙牛「中性」評級及 30.45 元目標價，但指出未來存在因公司形象受損而產生相關風險，包括產品銷售下降、宣傳成本上升及增加額外撥備。

美銀美林下調蒙牛評級至「中性」，降其目標價 7% 至 28 元， 2012 年預測市盈率調整為 18.4 倍，即與三聚氰胺事件後的歷史平均水平一致。不過，美銀美林也指出，過往數次食品安全事故，對蒙牛股價的負面影響時效均不超過1個月。

香港《文匯報》指出，蒙牛昨被洗倉，勁插水 24% 達 6.3 元，收報20元，跌至近一年低位，市值一日蒸發 111.51 億元，至剩下 353.2 億元。其他奶製品股亦受拖累，龍頭之一的伊利，在 A 股已連跌兩日，累計跌幅 8.3% 。向蒙牛提供部分奶源的現代牧業 (1117-HK)，雖然表明產品未驗出有問題，但股價仍要跌 13.4%。

國泰君安分析員郭日升認為，經過三聚氰胺事件後，內地乳業花了不少心力重建行業形象，可惜食品安全再出問題，令人信心大失，消費者將轉買外國進口奶製品。他估計，內地乳業復甦至少起碼半年時間，但民眾在期間或會選擇購買其他品牌的奶製品，蒙牛市佔率將進一步被削弱。他料，蒙牛短期內仍要捱沽，該股今年以來股價已累升約 28% ，估計最少要再跌 20%。