美債抗震有一套，月月吸金成趨勢

無畏利空襲擊，新興市場所向披靡，11月力掃歐債陰霾及中國通膨疑慮，吸引外資全面挺進，全球新興市場基金再度勇奪11月吸金王，淨流入金額達74億美元，累計吸金516億美元，大幅超越去年全年淨流入約1.8倍，突顯其無人能敵的吸金魅力。

此外，外資在追求資產增值的同時，仍不忘買進美債基金，增強抗震的防禦部位，11月淨流入67億美元，僅次於全球新興市場基金。值得注意的是，新興市場本地債券基金上週持續吸金2400萬美元，連續淨流入長達27週，為各類型基金中最具吸金持續力，可見外資看好新興貨幣長線升值潛力，低接買盤踴躍。

多事之秋的11月，先有二次量化寬鬆帶來豐沛的國際錢潮，後有歐債危機及中國通膨疑慮干擾，資金潮急流湧退，所幸中美陸續交出亮眼經濟數據，國際買盤逐步回溫，但相較於10月份，資金動能仍稍有減緩，僅有亞洲(不含日本)是全球主要市場中，唯一加碼力度勝過10月的區域，且其今年累計流入金額達193億美元，更一舉突破去年全年淨流入的191億美元，可見著眼於新興亞洲長線成長動能，外資逢低搶進心態鮮明。

摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一表示，景氣初復甦階段，投資信心敏感脆弱，一有風吹草動，市場便會劇烈反應，因此，提高債券部位將是強化資產防禦力的不二選擇，從今年來外資月月買進美債基金便可見一斑。

陳政一認為，因應反覆多變的金融市場，現階段投資債券最好秉持風險分散的原則，不要把籌碼都放在同一個籃子裡，建議選擇一舉囊括核心債(公債、MBS)與機會債(新興債、高收益債、投資級企業債)的債券組合基金，不僅可以透過核心債來增強資產穩定度，做好下檔風險防護，亦可藉由機會債掌握債券投資趨勢，有效提升投資效能，創造總收益。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓分析，近年來金融版塊移往新興市場態勢鮮明，根據高盛預估，2030年新興市場的股市市值，將比現在成長近五倍，市值規模不但遙遙領先成熟市場，而且GDP總額亦將大幅超越約50%，成為主導世界經濟的關鍵勢力。何銘銓指出，從今年資金流入新興市場各類型基金合計797億美元，大幅領先成熟市場各類型基金合計的35億美元，近23倍之多，更加證明資金偏好新興市場的趨勢儼然成形。

觀察三大新興區域資金流向，亞洲(不含日本)不僅最獲資金青睞，連續吸金達13週之久，創2008年來最長吸金週數紀錄，第四季累計吸金79億美元，更已超越前三季各季度的流入金額。何銘銓表示，二次量化寬鬆引發的資金熱潮退燒後，亞洲(不含日本)之所以能續獲外資青睞，主要是龐大的內需市場所帶來的投資商機。

何銘銓說明，由於全球最具潛力的內需市場均在亞洲地區，包括中國、印度、印尼等，再者，今年來中國、印度與東協國家薪資明顯回升，重返過去幾年持續成長軌道，加上人民幣匯價重啟升值帶動亞洲貨幣，央行升息與通膨幅度皆溫和，人民實質購買力上升態勢，消費、資產商機暢旺，加惠亞股揚升動能。何銘銓進一步指出，隨著亞洲國家陸續進入升息循環，全球資金環境仍相當寬鬆的情況下，資金匯聚亞洲(不含日本)的趨勢不易改變。

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