【大行言論】國信證券維持碧水源“謹慎推薦”評級，稱股權激勵方案長期利好

針對近日碧水源(300070-CN)推出的最新股權激勵草案，今日國信證券發表評論稱，激勵範圍廣泛、強度適中，業績承諾實現難度不高，較高行權價體現管理層對公司高成長信心，中長期利好公司；由於股權激勵計劃草案尚審核通過，加上業績承諾遠低於市場預期，因此暫不調整盈利預測，維持2010-2012年EPS1.20/2.20/3.47元(人民幣，下同），待方案確定後將考慮行權新增股本和攤銷費用調整盈利預測，當前股價對應2010-2012年PE水平為82倍、45倍、28倍，維持“謹慎推薦”評級。

據悉，日前碧水源董事會審議通過股權激勵草案，擬向高管、中層管理人員、核心業務（技術）骨干授予400萬份股票期權，約佔當前總股本 2.72%，行權價格 91.95 元；自授權日起第二年至第四年每年分別行權 30%、30%、40%；行權的業績條件為 2010-2012年收入分別較09年增長不低於60%/120%/200%，淨利潤分別較09年增長不低於50%/100%/170%。

盤中，碧水源表現強勁，現升5.50%至103.60元

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FINT[PFSTBMX,20,270,279,286]

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