2012:資本市場助力經濟發展重任在肩

剛剛閉幕的中央經濟工作會議在部署明年經濟工作時強調，要發揮好資本市場的積極作用，有效防范和及時化解潛在金融風險。同時，要深化重點領域和關鍵環節的改革，完善多層次資本市場。與前幾年中央工作會議強調的“擴大直接融資比重”不同，今年中央工作會議在資本市場方面的表述則強調“發揮好資本市場的積極作用”。由此可以看出，在世界經濟環境發生深刻復雜變化的大背景下，中央對資本市場在明年經濟發展中擔當的重任提出了新的要求，2012年，資本市場將通過IPO融資、再融資、并購重組等方式，在助力國民經濟增長、調整經濟結構方面，發揮更重要的作用。

服務經濟功能凸顯

資本市場大有可為

資本市場在國民經濟穩定發展中發揮著越來越重要的作用。近年來，隨著資本市場規模的穩步擴大，承載能力大幅提升，資本市場在經濟結構調整、產業升級轉型過程中的作用逐步顯現，一大批代表未來發展方向的創新型企業借助資本市場的平臺脫穎而出，有力增強了我國經濟發展的動力，資本市場服務經濟社會發展功能日益凸顯。

2011年，面對通脹居高不下、歐債危機不斷發酵等給我國經濟發展所帶來的種種不利局面，在黨中央、國務院的正確領導下，我國經濟朝著宏觀調控的預期方向發展，呈現出增長較快、價格趨穩、效益較好、民生改善的良好態勢，實現了“十二五”時期的良好開局，其中資本市場功能尤其是融資功能的充分發揮功不可沒。

統計顯示，2010年全年531家公司在A股市場融資10275.2億元，其中首發347家融資4883億元，創A股年度最高融資紀錄，年度融資額居全球第一。

全年實施重大資產重組47項，交易金額1338億元，對改造、淘汰落后產能、引導產業有序轉移發揮了重要作用，有力地促進了行業整合與產業升級。在市場創新方面，推出股指期貨以來，全年累計開戶6.1萬戶，成交0.46億手、41.1萬億元；全年25家證券公司獲融資融券業務試點資格，累計開戶4.2萬戶，成交金額1197.7億元。

截至2010年底，A股市場流通市值占比由2005年底的32.8%上升到71.9%，我國股票市場已從部分流通的市場發展成為統一的全流通市場。截至2010年底，各類機構投資者持股市值占流通市值比重已達70.9%，比2005年末翻了一番。與此同時，國內上市公司數量比2005年底增加682家，2009年上市公司實現利潤總額超過全國規模以上企業利潤總額的50%；106家證券公司總資產1.97萬億元，凈資本4320億元，分別是2005年的6.9倍和12.1倍；基金總份額從2005年底的0.47萬億份發展到2.42萬億份，增長5倍。期貨公司資產規模269.76億元，是“十五”末期的3.87倍。

市場人士認為，伴隨著資本市場規模的擴大和體系的完善，我國資本市場服務國民經濟全局的能力進一步提升，在推動經濟體制變革、優化資源配置、促進經濟發展和社會進步發揮了不可替代的作用 ，初步具備了在更高層面加快發展、更好服務經濟社會發展全局的基礎和條件。

多層次資本市場提速

債市發展可期

我國轉變經濟發展方式需要資本市場扮演重要角色，擔當重任的資本市場必須提高質量和素質。所以，要以大力發展直接融資、改善我國融資結構作為多層次資本市場支持“轉方式、調結構”的突破口，因此，今年的中央工作會議中提出了“要深化重點領域和關鍵環節的改革，完善多層次資本市場”。

“無論是產業升級、科技創新還是節約資源、保護環境，都對直接融資提出巨大需求，建立宏觀審慎的金融制度框架，也迫切需要加快形成多層次資本市場體系。”中國證監會主席郭樹清表示，要緊緊抓住資本市場改革發展最有利的歷史時機。

多層次資本市場建設將是明年資本市場發展的一個重頭戲。因此，必須進一步加快完善層次豐富、結構合理、功能完善的資本市場體系建設。要繼續支持符合條件的公司在主板上市，堅持不懈地發展中小企業板，積極穩妥地發展創業板市場，加快統一監管的場外市場建設步伐，穩步推進期貨、期權和金融衍生品市場發展，認真研究柜臺交易的可行性。同時，要進一步明晰各板塊的職能分工和服務定位，形成功能互補、相互促進、協調發展的多層次市場體系，提供多樣化的融資工具，滿足不同類型、不同企業的融資需求，使資本市場支持經濟發展的力度進一步加強。

中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求表示，“十二五”期間，我國金融發展的目標就是要建設一個富有競爭力的現代金融體系，其基礎是一個發達的多層次資本市場，這個市場應具有很強的資源配置功能，同時又有很好的財富儲備效應，還能夠有效分散風險。保持中國經濟持續穩定增長需要一個與之相匹配的金融體系加以推動，金融體系中最重要的市場化平臺就是資本市場。今后幾年，要將我國資本市場的融資功能、財富管理功能、資產匹配功能建成全球一流。因此，發展多層次資本市場意義非常重大，涉及到中國未來金融發展目標，涉及到未來中國作為金融大國的持續增長。

此外，我國的股票市場、期貨市場目前均發展迅速，但作為多層次資本市場重要一環的債券市場的發展一直是一個短板。數據顯示，美國市場2009年公司債券融資是同期股票融資的8.6倍，而中國發行的企業債和公司債僅相當于同期股票融資的1.3倍。這也意味著在提高直接融資比重方面，我國債券市場具有極大的發展空間和潛力。

專家表示，明年發展債券市場將成為完善多層次資本體系的重要任務，因此，就必須加快推進債券市場發展的步伐，鼓勵符合條件的企業通過發行公司債券籌集資金。適應我國城市化、工業化、信息化、國際化的需要，逐步研究推動地方債、機構債、市政債、高收益債等固定收益類金融產品創新。同時，按照統一準入條件、統一信息披露標準、統一資信評估要求、統一投資者適當性制度、統一投資者保護安排的原則，加快實現債券市場的互聯互通。

2012年，我國資本市場重任在肩，因此，要更加堅定不移地深化改革創新，不斷完善資本市場服務實體經濟的體制機制，積極拓展資本市場的覆蓋面和包容能力，為加快轉變經濟發展方式、促進經濟平穩較快發展作出更大貢獻。