恒指第3季慘跌逾2成 市值季縮12.4兆 股民每人被劫551萬元

港股第3季飽受中美利淡消息夾擊，大挫5403點或20.59%跌入熊市。  圖片來源：香港文匯報

恒指昨日(9月30日)反彈收升289點，收報20846.3點。昨為港股季結日，總結整個第3季，大市飽受中美利淡消息夾擊，大挫5403點或20.59%跌入熊市，是4年來最大季度跌幅，以點數計，更是歷來表現最差一季。港股市值單季蒸發逾12.4兆元(港元，下同)，相等於香港225萬股民每人損失551萬元。在大熊市中，抗熊英雄要數華潤創業(0291-HK)，全季升10.92%居藍籌升幅榜首，遠遠拋離升幅3.39%排第二位的電能，華創今年來更升70.74%，同樣冠絕藍籌。

香港《文匯報》報導，翻查記錄，恒指已連跌5個月，是02年9月以來最長的跌浪，較2008年金融海嘯及2003年沙士(SARS)時期更差。第3季港股勁「插水」，主要是A股暴跌引發市場恐慌後，人行又在8月宣佈人民幣匯改，使人民幣匯價急跌，拖累市況大幅下滑。直到目前，大市仍然處於易跌難升的局面，季中曾低見20368點的2年新低。剔除內地，港股今季是主要市場中表現最差的。

本季近2成藍籌跌幅高達3成，其中包括賭業股、石油股及內銀股，入市資金不斷萎縮，也令港交所(0388-HK)跌幅高達3成半，表現最差的聯想(0992-HK)更跌近4成。至於抗災力最強的股份，當屬華創，該股上季升11%，今年以來更升逾7成，成為藍籌之冠，也遠遠拋離表現第二佳、升3.4%的電能(0006-HK)。

國指昨升175點或1.9%，報9405.5點。惟第3季國指表現跑輸恒指，跌幅高達27%，國指成份股全線報跌，無一倖免，龍源(0916-HK)跌3.5%已是本季最佳表現成份股，表現最差的中信証券(6030-HK)，一季更暴跌50%。

證券業人士指出，恒指全個月累跌824點或3.8%，國指也累跌336點或3.4%，理論上港股短期可以反彈，尤其是連跌5個月後，目前港股的市盈率已降至8.8倍，股息率高達4.2厘，遠高於MSCI全球指數，相對強弱指數亦現超賣，料10月份有條件造好。

油價回升，近日重創的石油股見反彈，中海油(0883-HK)升6.6%，成表現最好藍籌；中石化(0386-HK)升5.1%，中石油(0857-HK)升3.5%。嘉能可(0805-HK)大跌後反彈15%，其他資源股也普遍回穩，神州資源(0223-HK)升4.8%，兗煤(1171-HK)升1.5%，重鋼(1053-HK)升3.6%。

濠賭股逆市向下，並未因國慶假期而受惠，金沙(1928-HK)再跌3.9%，銀娛(0027-HK)跌0.8%。配售上市的新股繼續有大異動，上周五首日配售掛牌即升19倍的立基工程(8369-HK)，股價經周二急插95%後，昨日再爆升66.7%，成交高達3.9億元。

同樣於上周五掛牌的REF(8177-HK)，當日收市升近2倍，昨日股價如坐過山車，一度升31.4%，全日卻要倒跌37.7%。另外，安悅(8245-HK)及豐展(8248-HK)昨日於創業板掛牌，兩者分別較配售價升11.5倍及3.6倍。

美股方面，道指今年來跌近10%，標普500指數同期跌8.5%，較歐洲表現為差。路透社最新調查顯示，標普500指數年終料收報2,094點，較周二的1884點收盤高11.1%。路透社過去一周調查40名分析師，對美股年底時的預估中值顯示，標普500指數年底料收在2094點，以全年計升幅不到2%。

而上述分析師在第2季末時，曾估計標普500指數全年上漲7%。不過，目前標普500指數仍較2014年底跌8.5%，意味着第四季必須強勁回升，才能達至現時的預估目標。

高盛、RBC Capital Markets等大行本周相繼調降標普指數成份股股價與獲利預估，擔心全球經濟增長放緩及油價下跌下，標普500成份企業第3季獲利將錄得2009年以來首度下跌，美股亦將步入下行軌道。高盛將標普500指數年終目標由2100點調降至2000點。此外，分析師預計道指年底前升至17532點，較周一收盤高約10%，但遠低於6月時的19000點預估目標。

踏入第4季港股能否翻身成投資者焦點。招銀國際研究部策略師蘇沛豐預期，10月份市況仍會偏軟，大市有機會先升後跌，月初投資者或憧憬「五中全會」有否刺激經濟政策，加上恒指連跌5個月，已處超賣水平。但技術上，恒指在21,400點有頗大阻力，10月下旬有機會再插穿2萬點大關。他認為，恒指10月份續跌的機會仍大，建議投資者於大市反彈時減持中資股。

不過，耀才證券市務總監郭思治則較樂觀，他認為，目前主要藍籌的平均市盈率(PE)已跌至8.8倍，估值低殘，步入10月份上旬，大市仍會反覆續試底部。當恒指在10月上旬見到低位，技術上便有利恒指在10月中下旬出現大反彈。

投資策略方面，投資者可留意新股市場表現，因為新股少「蟹貨」，有利股份展現實際價值。他看好浙江天潔環境科技(1527-HK)，目前該股正在招股，該股主要業務為解決及防治大氣污染，專注於污染微粒的排放控制，客戶包括燃煤電廠、冶金廠、造紙廠及其他工業，以銷售額計，天潔為內地第三大除塵器製造商，整體業務又正正配合內地整治大氣污染的大策略，長遠受惠國策。