關前縮量震蕩,為突破蓄積動能

兩市股指周二窄幅震蕩,上午股指出現兩次小幅跳水,但市場情緒較為穩定,小幅跳水后股指很快企穩,下午呈現震蕩回升的態勢,最終滬指微漲2.11點,收于2698.36點,報收陽十字星,成交1248億,較周一明顯萎縮。

盤面上,兩市上漲個股居多,有11只個股漲停,無個股跌停。受限產漲價的利好消息刺激,水泥板塊表現較強,居漲幅榜首位,鋼鐵板塊早盤也整體走強,但多數呈現沖高回落的態勢,另外,農林牧漁、汽車、軍工、酒店旅游、電子器件、有色金屬等板塊的部分個股也有較好表現,而金融、煤炭等權重板塊整體表現較弱。

近期,為完成“十一五”規劃的節能降耗目標,全國部分地區已率先掀起了一場限電限產運動,鋼鐵、水泥、煉鋁等“兩高”行業成為限電限產的主要對象。據媒體報道,9 月份以來,江蘇、浙江、河北等省先后出臺嚴格的限電限產措施,對不符合能耗標準的鋼鐵生產企業實施強制性拉閘限電或提高供電價。另外,從上周末開始,河北省就對武安地區的普陽、新晉等鋼鐵企業進行大面積停電整治,多家鋼廠的高爐、軋鋼生產線被關停,關停時限暫定為20天至1個月,而浙江、江蘇、海南三省則先后對水泥行業實施拉閘限電。限電限產將直接導致相關行業的產品供給減少,價格上揚,對于這些行業的上市公司尤其是行業內的龍頭企業是一大利好,二級市場上,鋼鐵、水泥、鋁業股近期股價表現強勢。

根據“十一五”規劃提出我國單位GDP能耗降低20%左右的目標,目前來看,要完成這一目標,任務還相當艱巨。“十一五”規劃前四年,我國單位GDP能耗累計下降15.61%,不過,由于去年為應對金融危機而出臺了的大規模經濟刺激計劃,一些地方高耗能、高排放行業的增長過快,今年上半年全國單位GDP能耗同比不降反升0.09%,因此,在下半年剩下的三個多月的時間里,要完成“十一五”規劃目標,任務還十分艱巨,預計后市全國其他省份也會陸續跟進實施有利于完成節能減排任務目標的政策措施。

從宏觀層面來看,加大節能減排政策的執行力度,將影響各地方的GDP增速,使得三季度和四季度的全國經濟增速將繼續呈下滑趨勢,加上四季度資金回籠的要求,這或將導致股指在四季度出現二次探底的走勢。另外,由于限電限產導致鋼鐵、水泥等行業產品漲價,將加大下半年的通脹壓力以及房地產行業的調控難度。而從中觀和微觀層面來看,目前各地方執行的限電限產政策將直接導致相關行業產品供給減少,價格上漲,有利于提升相關行業內企業尤其是上市公司的毛利率和盈利能力,因此,具體操作上,后市投資者仍可繼續關注由受益于限電限產導致價格上漲的板塊和個股的交易性機會。

從周二市場狀況來看,權重板塊走勢溫和,而個股的活躍度仍然較高,市場做多思維依然占據主導地位。技術上來看,周二股指縮量震蕩整理,主要是由于上證指數目前已逼近半年線壓力,同時深成指也已逼近年線壓力,使得投資者情緒普遍趨于謹慎。但從盤面來看,多方對此似乎并無明顯的畏懼情緒,后市股指充分蓄勢后仍有繼續上行的潛力。