資金加速捨歐取美 美國股債基金上周吸金25億美元

美國多項經濟數據亮眼，週初領失業救濟人數，已連續3周下滑並降至36.4 萬人，為2008年4月以來低點，加速促使國際資金「捨歐取美」。上週美國股、債基金分別流入7.6億美元和18億美元，合計吸金逾25億美元，反觀歐洲股票基金遭調節9.74億，已連續7周淨流出。新興市場受池魚之殃，賣壓仍重，其中，拉丁美洲、新興歐非中東和金磚四國全年累計淨流出皆已超過2008年。

債市部分，美元債券獨獲青睞，新興美元債和高收益債基金自12月以來已經連續三周淨流入，兩者上週皆有2.6億美元淨流入。新興本地債動能稍弱，影響整體新興債基金上週淨流出5.9億美元。

摩根富林明美國複合收益基金經理人道格‧史旺森(Doug Swanson)表示，美國近期多項經濟數據亮麗，除了ISM指數力守50以上、就業市場數據回溫，且美國11月份新屋開工率成長9.3%，更攀升至19個月來最高水準，營建許可也攀升，透露出美國房市逐漸回穩。隨薪資稅減免確定至少延長2個月，道格‧史旺森認為，此代表2012年美國經濟將有更大的本錢抵禦歐債危機。因此，在成熟市場中，仍以美元資產展望最佳。

隨歐債野火持續延燒，資金湧向美債市場，道格‧史旺森指出，JPMorgan美國公債指數迄今漲幅仍超過9%，穩居全球主要債券之冠，且美債基金今年迄今已流入1413億美元，更是12月以來，各類型基金中唯一淨流入，突顯其避風港地位穩固。眼見明年市場波動欲小不易，投資人宜增持固定收益產品，並以美債為核心配置。

摩根富林明新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）認為，雖然近期新興貨幣波動較為劇烈，新興本地債短線面臨資金撤出壓力較重，但從新興美元債仍持續獲資金關注，可知新興市場挾財政體質及經濟成長優勢，伴隨或幣政策由緊轉鬆，將利於資金重返新興債市

相對近期歐元區國家連遭降評，新興債評等調升趨勢仍未改變。皮耶說明，S&P才將將巴西長期主權債信評等，從BBB-調升至BBB，展望列為穩定，也是S&P連續5度調升巴西信評，印尼更在上周獲得惠譽上調評級至BBB-，為印尼14年來首度躍升為投資級。且相對歐元區LIBOR(倫敦同業拆放利率)及CDS(信用違約交換)出現暴漲，但多數新興國家5年期CDS都不足300個基點，違約風險甚至低於歐元區的成熟國家。

今年來，新興市場持續面臨資金調節壓力，根據EPFR統計，新興拉美與新興歐非中東基金今年來流出金額達72.52億與53.19億美元，超過2008年全年度的58.47與48.78億美元，亞太不含日本基金今年來流出166.79億美元，也和2008年的193.82億美元相去不遠。