油價面臨上行風險

高盛集團：油價面臨上行風險

高盛集團近日發布報告指出，由于日本大地震以及中東北非地緣政治局勢動蕩等因素的影響，油價仍面臨上行風險。

報告指出，在目前形勢下，市場不會對WTI原油的投機性凈多頭頭寸創下新高（3.91億桶）感到意外。相比之下，當2008年7月WTI原油以超過每桶145美元的價格觸頂時，投機性凈多頭頭寸不到1億桶。估計每100萬桶投機性凈多頭頭寸往往會使油價提高每桶8-10美分。自地緣政治局勢動蕩蔓延到利比亞以來，投機性凈多頭頭寸上升了1億桶左右，因此這意味著市場對動蕩可能蔓延至中東北非地區其他產油國的擔憂升級，使得原油價格蘊含每桶10美元的風險溢價。

報告認為，對日本大地震影響經濟的擔憂使之前油價迅速大幅下跌，但預計燃油發電帶來的需求增幅將遠高于經濟活動減少導致的需求降幅。此前，市場對日本地震導致需求下降的擔憂一度抵消了對中東北非地區供應短缺的擔憂，然而目前市場對中東北非的地區局勢重新感到擔憂。高盛預計，日本核電裝機容量的毀損將需要23萬桶/日的燃料油和直接燃燒原油來抵消；若要使日本石油需求下降同樣的幅度，那么地震應使其經濟活動減少8.0%。