美元資產竄逃，第四季資源債部位不可少

美國聯準會持續採取量化寬鬆政策，加重美元匯率貶勢，近一個月原物料價格和資源國家貨幣則紛紛出現強勁上揚，甚至屢創波段新高；澳幣一度創下2008年7月來新高，南非幣也寫下兩年半高點。匯豐中華研究團隊表示，第四季向來是資源需求旺季，加上美元貶值格局未變，預期資金將持續匯入資源豐富國家，相關貨幣升值潛力可期。

※資金追逐強勢資產，貨幣走勢此消彼長

美國眾議院日前通過向中國施壓要求人民幣升值的提案，等於宣示美國期望透過弱勢美元的立場，收到刺激美國經濟效果，降低中國對美國出超壓力。在此情況下，美元走勢將易貶難升，並加快資金從美元資產撤出的速度；此時，具有第四季旺季題材的資源國家貨幣，或是經濟成長動能強勁的新興市場貨幣，都將是後續值得關注的投資亮點。

匯豐資源豐富國家債券基金經理人指出，過去一個月來，這些資源國家貨幣在國際資金簇擁下，匯率出現強勁回升，在全球主要外匯市場中，表現十分亮眼。從9月到10/4日以來，澳幣升幅超過8%，南非幣與紐西蘭幣也升值約6%，漲幅可觀。

※利差擴大，資源國貨幣續揚可期

由於資源國家利率普遍位於高水準，相較於美國明年下半年才可能升息下，利差擴大，加上較高的債息收益，都是吸引外資加碼資源國的重要原因。在資金動能持續推升下，預期將使這些資源國家的貨幣走勢繼續走揚。以澳幣為例，預估明年第一季利率可能升至5%，與美元利差將由目前4.25%擴大至4.75%，有利澳幣持續升值，澳幣匯率追平美元指日可待。〈資料來源：Bloomberg,HSBC,2010/9〉

由於美元走勢欲振乏力，資源國貨幣第四季升值趨勢日趨明朗，將推升資源豐富國家債券收益。在第四季旺季效應題材持續發酵下，一旦匯率出現拉回，都將是進場佈局的好時機。看好資源國家強勢貨幣題材的投資人，可藉由國內第一檔以資源豐富國家債券為標的之匯豐資源豐富國家債券基金，參與貨幣升值潛力。

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