分析稱支付寶交易中雅虎利弊共存 馬云受益最大

雅虎、軟銀、阿里巴巴集團就支付寶股權轉移事宜達成的協議，一錘子買賣無異于限制了雅虎可獲得的未來回報，而阿里巴巴集團總裁馬云將成為最大的受益者。

綜合媒體7月30日報道，雅虎、軟銀、阿里巴巴集團就支付寶股權轉移事宜達成的協議，在一定程度上限制了雅虎未來獲得高額回報，從另一方面來說則可從中得利，總之，利弊共存。

據悉，支付寶未來將以優惠條件繼續為阿里巴巴集團及其包括淘寶在內的子公司提供支付服務。支付寶的控股公司承諾在上市時予以阿里巴巴集團一次性的現金回報。回報額為支付寶在上市時總市值的37.5%(以IPO價為準)，回報額將不低于20億美元且不超過60億美元。對于這樣一項高增長的業務來說，一錘子買賣無異于限制了雅虎可獲得的未來回報，而阿里巴巴集團總裁馬云將成為最大的受益者。

然而，從另一方面來說，雅虎通過這個協議也可獲得以下利益：

--支付寶問題的不確定性如今已塵埃落定，這可能成為注重市盈率的投資者在購買其新支付寶股票時的潛在障礙。

--協議表示阿里巴巴集團將盡力保持與淘寶相關部分支付寶業務的成長性，然而，獨立出來的新支付寶公司在吸引非淘寶用戶或者第三方進行支付處理業務時也是同樣重要的，在未來幾年內的成長性非常好，這就為今后實現上市承諾奠定了基礎。

--雖然阿里巴巴集團表示暫未有IPO的打算，但這起交易能為其在申請IPO前積累大量的資金，可能使得IPO提前，這對于雅虎的股票來說是一個重大利好。

--關于中國政府是否會將淘寶網業務從阿里巴巴集團中剝離出來的隱憂，Joe Tsai表示政府此前并未對任何其他互聯網公司采取過類似措施，因此這種隱憂應該不會發生。

--雅虎在此交易中至少能穩得一半的凈資產值，還是有利可圖的。

(孫業文 編輯)

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