花旗喊賣華寶 諾基亞訂單有風險 摩托和宏碁也恐延遲

市場盛傳手機代工廠華寶(8078-TW)接下諾基亞與微軟合作Windows Phone 7芒果機訂單，將在第4季出貨，單季營運可虧轉盈。花旗環球證券卻不這麼樂觀，由於諾基亞與微軟合作的手機複雜度需要新的學習曲線平台，而CDMA手機大規模生產恐延遲至明年第1季，加上本季來自摩托羅拉和宏碁訂單也可能會延遲，因此重申賣出評等和目標價16.5元。

市場預估華寶第3計營收可達37.45億元，但花旗環球證券指出，華寶7月營收為4.57億元，僅占第3季營收預期的12%。來自摩托羅拉和宏碁(2357-TW)訂單可能會延遲，第3季銷售出貨情況應會在季末才加載，加上整體市場需求疲軟，並來有來自主要大客戶的大單湧入，預估第3季營收將下滑15%至23.56億元。

花旗環球證券認為，雖然華寶看好諾基亞訂單可讓第4季營收達91.76億元，華寶後市最大的風險仍來自諾基亞訂單。由於諾基亞與微軟合作Windows Phone 7有其一定的複雜度，華寶的是第要調整產品新的學習曲線，對後市出貨和平均產品單價(ASP)有一定的影響性，加上華寶CDMA手機大量出貨也可能會延至2012年第1季，預估第4季出貨量將從70萬台下修至50萬台，第4季營收也將僅有41.38億元，低於市場預期的55%。

花旗環球證券也指出，過往華寶智慧型手機代工的慘澹歷史經驗可能會重新上演，諾基亞，外界看諾基亞的訂單可能過於樂觀，由於市場對括基亞和微軟攜手平台接受度還有待考量，加上還有潛在庫存的風險，因此對於華寶第3季及後市仍看淡，重申賣出評等和目標價16.5元。