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盡管18日陜國投A提前發布了年報，不過，股價卻遭遇了“見光死”。當日早盤就跳空低開5.24%，收盤股價跌幅擴大至7.21%。
按照1月17日晚間陜國投A公布2010年年報推算，由于去年前三季度，公司扣除非經常性收益的凈利潤已經達到3316.88萬元，這意味著第四季度，公司主營利潤僅為1018.64萬元，折合每股約0.03元。
信托業務穩步擴張
陜國投A公布2010年年報顯示，陜西省國際信托股份有限公司（以下簡稱“陜國投”）2010年凈利潤同比大增86.75%至8151.7萬，2010年每股收益0.2274元，較上年增加86.7%。
同時，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利0.5元。公司2010年實現營業收入2.2億元，較2009年同期的2.38億下滑7.46%，同時，還略低于2008年的2.22億元。
年報披露，2010年陜國投積極拓展信托業務，穩步提升信托的主業地位。信托資產規模創歷史新高，超過了200億元。公司共實現信托業務營業收入86，957.20萬元；實現信托利潤69，960.19萬元。
業內人士分析，作為國內首家上市信托公司和目前僅有的兩家信托上市公司之一，陜國投歷經2004年及2006年兩次重大資產重組，房地產業務作為其業績的重要支柱。數據顯示，公司收入結構以信托業務、房地產業務為主，分別占前三季度銷售收入的34%和33%，投資收益+公允價值變動大致貢獻17%，其他收入占比約16%。
公司稱，2010年公司積極拓展信托業務，穩步提升信托的主業地位，將主動轉型做強信托主業作為經營重點，開發一系列單一資金信托、集合資金信托、證券投資信托、股權信托等產品，信托資產規模創歷史新高，超過了200 億元。證券投資信托年內新增項目37 個，資產規模接近90億元。
同時，信托業務穩步擴張，2010年以來總信托規模由年初的124億元增長到3季度末的186億元，增幅達到50%。從信托存量產品結構看，以證券投資和融資類為代表的主動類產品占比由年初的38%提升到66%左右，信托報酬率由2009年的0.45%提升到0.65%。
資本金不足制約發展
作為專業的理財投資機構，陜國投A在2010年的股票投資卻鎩羽而歸。
從年報可以看出，受市場低迷影響，陜國投股票投資規模不大，但仍然在四季度蒙受了損失。年報顯示，2010年公司累計實現證券投資收益69萬元。而在去年前三季度，公司證券投資收益已經達到273萬元，這意味著第四季度公司證券投資出現了204萬元的虧損。四季度末，公司所持有的前十大證券投資中，共有8只股票，其中6只虧損。
與三季報對比，四季度陜國投主要減倉了 “中字頭”個股，如中國石化、中國中冶、中國一重，年報時均退出了前十大重倉股。同時，對題材股進行了增倉，年底時公司持有42萬股怡亞通、42.04萬股佛塑股份等。
另外，雖然新年以后A股市場繼續低迷，公司依然沒有降低股票投資額度，按照公司最新公布的2011年投資計劃，公司宣布今年“短期投資的單次金額不超過4億元，其中二級市場短期股票投資不超過5000萬元(投資成本)；中長期(1年以上，含1年)證券投資成本原則上不超過1億元”。這與去年公司的投資計劃完全一致。不過，公司坦言“目前公司自營證券投資業務還需要進一步加強投研力量，提升運作水平。”
然而，資本金的不足仍然制約公司業務快速發展。
陜國投年報指出，資本金嚴重不足，仍是制約公司業務發展的瓶頸，數據顯示，陜國投目前的注冊資本為3.58億元，而全行業平均的注冊資本是11.49億，公司凈資本規模對業務規模的制約成為一大難題。
中國人民大學信托與基金研究所所長邢成公開表示，信托公司即使在沒有擴大凈資產規模的條件下，只要開展的業務屬于監管政策鼓勵的低風險系數的業務，就能夠達到相對擴大凈資本規模的實際效果。
一位券商行業分析師指出，信托公司可以通過凈利潤轉增、股東增資、引入投資者、信托業務結構調整等措施來增加凈資本，但也可以轉變為主動管理、高附加值式模式，使其專業理財機構的定位更加得到認同。
在二級市場上，陜國投年報公布當日股價便出現了“見光死”，隨后幾個交易日更是一路下跌。有分析師認為，“陜國投信托牌照具有稀缺性，但是受資本金瓶頸限制，其資本規模、收入、利潤等經營數據一直排名靠后。前期公司股票受到市場追捧，和基本面無關，僅僅是因作為第一家公布年報的公司而出現的交易性機會。”
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