康和投顧：歐債問題不斷 美元趁勢走強

近期歐洲債信問題不斷導致歐元回貶，美元趁勢走強。衡量美元與全球主要貨幣走勢的美元指數近期回升至78的水準，是今年二月中東北非政治事件後的新高，走勢更向上突破年線，顯示美元多頭行情正悄悄的在醞釀之中。

儘管日前希臘議會通過增稅以達減赤目標，希望藉此順利獲得下一批80億歐元的貸款。但近日受投資人期待的歐洲金融穩定基金(EFSF)擴大提議卻依舊需要經過多國表決，通過與否仍是未知。芬蘭已在昨(28)日進行議會表決，通過擴大EFSF規模的提議並增加芬蘭的分擔額度。儘管德國重申反對希臘退出歐元區，但德國總理梅克爾（Angela Merkel）卻在表決前夕透露第二批援助計畫可能需要重新協定，為表決案增添了變數。

根據EPFR統計，上週美國債券型基金淨流入29.06億美元，並是連續第五週淨流入，顯示美國公債依舊是市場動盪時刻投資人最佳的避風港。而近期美元走強也有利於以美元計價的債券投資標的，除了利率收益外，也同時享有匯兌收益。若以美銀美林3~5年期公債/公司債指數為例，近一個月指數上揚0.33%，以台幣計價則上漲5.12%。

瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，儘管市場預期擴大EFSF將有助於解決歐債問題，但歐美經濟成長走緩的趨勢並沒有改變。十月初將開啟美國超級財報週，預期企業獲利成長也將走緩，在全球總經條件沒有明顯利多之下，股市將會較為震盪。Enzo Puntillo建議，近期應以美元債券為主要投資參考標的，除了避免股市出現的波動外，亦可受惠於美元走揚所帶來的匯兌利益。

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