歷史經驗：台股月線連五黑 後續兩個月反彈可期

台股本週五同時收季線、月線及周線，收盤上漲0.6%，以7225.38點作收，收盤成交量則略微萎縮至909.62億元；本周周線雖收紅，然而卻無法扭轉月線連五黑情勢，大盤從五月高點回落至九月低點共跌掉2205點(資料來源：Bloomberg，2011/9/30)。保德信第一基金經理人譚志忠表示，觀察資金動向，外資賣超力道從8月份1903億元，9月縮減到賣超786億元，投信也同步縮減賣超力道，法人9/26之後開始有轉賣為買跡象，台幣9月份大幅匯出之趨勢也放緩(資料來源：Bloomberg，2011/9/30)，短線資金流出台灣明顯減緩。但因全球股市在股災後跌破中長期均線支撐，台股也不例外，目前中期均線仍然呈現空頭排列，多頭表現空間受限，預期第四季台股將維持大箱型整理的格局。

台股月線連五黑，根據保德信投信統計，近20年來台股僅有5次同樣發生月線連五黑情形，分別是1995年8月、2000年10月、2002年8月、2004年7月以及今年9月份，即使金融海嘯當時加權指數重挫，但實際上，月線最多也僅止於連三黑。歷史經驗來看，由於2000年科技泡沫最差情形為連續下跌7個月，今年台股5月起跌至今修正將近半年，在本次下跌應屬於小型空頭修正的前提下，就時間點計算，大盤近兩個月內應有機會反彈(資料來源：Bloomberg，1995/8/1~2011/9/30)。

譚志忠補充，目前歐美實質問題尚未解決前，整體歐債事件對全球金融市場的干擾，短時間消除的可能性並不高，因此國際情勢對台股走勢的牽動將延續至第四季。電子股因上半年跌幅深、整理時間長，近來陸續已有資金進駐股價跌深、但基本面較佳之個股。短線類股輪動打底，建議應以價值選股為主要思維，優先尋求價值偏低的個股。

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