國元證券：常寶股份估值區間14.35-16.40元

國元證券認為，常寶股份是專業的能源管材生產商，考公司的產能擴張速度,預測公司2010-2012年實現EPS 分別為 0.41元,0.63元和0.81元.給予公司2010年35-40倍的市盈率比較合適,對應的估值區間為14.35-16.40元,建議詢價區間13.50-15.50元.

國元證券9月3日研究報告中指出，募投項目分析常寶股份(002478)本次募資主要用于籌建 30 萬噸 ERW660 焊管項目,項目建設周期19個月.主要生產口徑Φ219mm-Φ660mm 的管線管,石油套管及建筑結構管.隨著這部分新品的投產,公司產品覆蓋無縫鋼管,焊管領域,口徑從Φ8mm-Φ660mm,將成為國內產品覆蓋面最完整的少數幾家公司之一. 估值及申購建議公司本次計劃發行6950萬股人民幣普通股,發行后總股本為40010萬股.根據產品價格和行業運行情況,并參考公司的產能擴張速度,預測公司2010-2012年實現EPS 分別為 0.41元,0.63元和0.81元.使用間接估值法對公司進行價值評估,選擇中小板專業從事鋼鐵制品生產并且經營穩健的4家可比企業作為參照,2010年4家企業的平均動態P/E為39倍,因此給予公司2010年35-40倍的市盈率比較合適,對應的估值區間為14.35-16.40元,建議詢價區間13.50-15.50元.

(嵇南濤 編輯)

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