中金公司：維持皖通高速推薦評級

中金公司認為，皖通高速盈利增長已經出現拐點,長期增長符合產業轉移和結構調整的大趨勢,而本次通行費率調整則進一步打開了盈利上行空間。維持推薦評級。

中金公司11月3日研究報告中指出，安徽省整體上調費率,加重對超載的認定和懲罰: 根據安徽省發布的《關于調整我省路橋通行費收費標準的通知》通知,自11 月10 日起調整全省高速公路車輛通行費收費標準。公司經營的合寧,高界,宣廣和連霍高速將執行上述文件規定, 其中客車費率上調8.4%~14.3%,貨車費率上調12.5%~16.3%。同時,本次調整還對認定貨車超載的標準重量進行了平均16%左右的下調,同時對超載懲罰性費率上調了一倍。盈利預測調整: 綜合而言,我們上調公司2010,2011 年每股盈利預測3.8%和28.4%至每股0.44 元和0.60 元。盈利調整后2011年盈利增速將達到38.7%。估值與建議: 皖通高速(600012)盈利增長已經出現拐點,長期增長符合產業轉移和結構調整的大趨勢,而本次通行費率調整則進一步打開了盈利上行空間。公司目前2011 年市盈率僅為11.2倍,較行業平均水平折讓27.6%,亦低于15%左右的盈利長期增長水平。公司2011 年分紅收益率達到4.4%,亦具備足夠的安全邊際。重申"推薦"的投資評級。

(何瑩 編輯)

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