投資黃金 任何時候買都不晚?

進入7月，黃金的瘋狂漲勢讓人們咋舌。從7月4日的1485美元/盎司開始啟動，金價走出了罕見的“十一連陽”走勢并在7月19日更是沖破1600美元/盎司大關，11個交易日漲幅逾8%。

然而，連漲11天的國際金價終于止住了上行腳步，于7月19日回落到1590美元/盎司下方。于是，不少黃金投資者陷入了迷惘已經高處不勝寒的黃金是否還有投資價值？也有人認為，黃金就是天然的貨幣，無論何時都值得購買珍藏。

正方亂世藏黃金最放心

“這年頭都說A股是絞肉機，嚇得我有錢也不敢進。通脹讓錢貶值，存款又是負利率。有錢也犯愁，還是買點金條藏家里最放心。”在投資者老劉看來，黃金是抵御通脹最有效的品種。

近年來，物價上漲令居民的錢袋子大幅“瘦身”。匯添富基金公司首席投資理財師、基金策略分析師劉建位計算出，1990年1月至2009年12月間，我國居民消費價格指數（CPI）月平均值為 4.81%。得出的結論是，如果在1978年改革開放之初時擁有100萬元，按購買力論，到現在僅值當年的15萬元。也就是說，33年來，通脹悄悄“偷走”了85萬元。

從2000年的262.04美元/盎司，到現在的1600美元/盎司，國際黃金價格在這10年間增長了五倍，而且向上的趨勢一直沒有改變。老劉表示，形成黃金牛市有五大因素，包括美元貶值、國際大宗商品持續看漲、全球投資黃金熱情高漲、全球信用鏈危機以及全球貨幣體系的重建。目前這五大因素并沒有轉向，所以黃金牛市沒有結束。

國際金價上漲，也牽動了國內黃金的零售價格。近日，菜百、國華等商場紛紛上調了金飾價格，千足金飾品每克最高上漲13元，至388元。與今年年初相比，菜百、國華商場千足金飾品售價每克累計上漲了50元。

“只要一存夠錢，我就去買一根金條，早買就是比晚買劃算！”老劉信心滿滿地說。

反方 歷史高價買黃金得不償失　

然而，在黃金價格不斷攀高之時，投資者對“黃金泡沫”的恐懼也在加深。市民小宋就與老劉的觀點截然相反。

“以往黃金門店的交易情況是金價上漲時買的多，金價下跌時賣的多。就是所謂的追漲殺跌。如果當初沒有在較好的點位買入黃金，就不要追漲，追漲永遠不是一個好習慣。而且七八月份是黃金消費淡季，國際金價一年中的低點通常會出現在這兩個月份，而今年金價不跌反漲，太過反常。”小宋表示。

更有投資者認為，黃金已經不具備上漲空間，投資無益。其中一位投資者表示，以目前的金價買進黃金，這不叫投資，這頂多叫做消費。

事實上，目前的金價已經歷了超長周期的漲勢，存在獲利回吐、技術調整的需要。今年5月初，國際現貨黃金價格在觸及1577美元/盎司的歷史高位后，連續4個交易日大跌，一度跌破1500美元關口，周跌幅達4.47%。

在小宋看來，黃金即將復制5月份的跳水走勢，因為本輪金價的上漲屬于事件驅動型上漲，是在歐債危機惡化、美國第三輪量化寬松預期（QE3）、美元債務上限談判僵局等因素驅動下形成的。一旦有利好消息傳來，多頭就將離場，金價必將回落，等價格回落再入市才是明智的選擇。

專家 黃金長期看好趨勢不改

在專家看來，前期推高金價的利好因素已經被市場逐漸消化，金價的上漲動能已經逐漸減弱，但并不意味著金價見頂。后市來看，美債、歐債、美國第三輪量化寬松預期等仍然是市場的焦點，任何風吹草動都將牽動市場神經。

銀河期貨研究員張盈盈認為，雖然現在黃金價格處于高位，但是預計未來有一定上漲空間。“我們年初預測今年內高點有望在1680美元/盎司左右，這個價格折算為當前人民幣價格就是350元/克左右，所以大家可以參考這個高點，逐步地買入。”但是黃金價格是否在突破這個價格之后還會進一步往上走，還要視當時的基本面而定。如果當時的基本面還會出現一些超預期的利好，美聯儲最終真的推出QE3，這種需求不斷攀升，黃金價格到2000美元、4000美元可能都不是一個夢。

“其實，當前金價的問題歸根結底是貨幣問題，要看世界貨幣體系的走向。如果全球主要貨幣繼續貶值下去，那么金價仍將上漲。”中國黃金市場研究中心秘書長劉山恩表示。

據了解，從19世紀開始，黃金成為了國際貨幣體系中的中心貨幣，于是，黃金成為了人類的絕對財富。但是20世紀70年代初，美國不再履行35美元兌一盎司黃金的義務，從而使美元成為國際貨幣的中心。

“國際貨幣體系由金本位變成了信用體系，從而紙幣也成了我們財富的主要形式。”劉山恩說，黃金是對沖信用貨幣貶值的天然工具，為了保衛財富，投資黃金可以延緩貨幣財富貶值的速度。

雖然黃金具備長期投資價值，但投資者也應注意相應風險。張盈盈建議投資者，不要過于極端看好黃金，也不要受目前看多情緒影響，盲目追漲殺跌。投資黃金并不是要求所有投資者把所有資產都變為黃金，只是建議在相應的個人投資組合中配置一定比例的黃金資產。

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提高黃金投資比重有益于規避風險

牛津經濟研究院日前公布的報告顯示，黃金與其他資產缺乏相關性，使其在穩定投資組合價值方面起到突出作用。

報告指出，黃金與銀、鉑等貴金屬在內的大宗商品相比，其工業用途并不突出，絕大多數黃金消費都來自珠寶和投資需求。因此，黃金價格與經濟周期聯系并不緊密。另外，黃金作為金融資產也是與眾不同的，它不像股票和債券以支付紅利或利息的方式提供收益，且不存在違約風險。因此，在均衡的投資組合中，黃金具有“風險保險”的潛在作用是明確的。

該報告分析了極端的通脹及通縮情形下，黃金在投資組合中的作用。就英國而言，在增長率為2.25%、年通脹率2%的基本經濟狀況下，最優投資組合中黃金所占比重約為5%。