旱災推動通脹預期抬頭 游資借旱災追捧農業股

游資借旱災追捧農業股

據證券市場紅周刊5月28日報道,昔日“魚米之鄉”正經歷著“旱魔”的折磨。今年以來，旱情在長江中下游地區迅速蔓延，令該地區降水同比偏少40%~60%。27日湖北發布首個干旱橙色預警，再次令市場擔心夏糧減產將造成通脹率居高不下，而持續干旱也同時給了游資一個炒作農業股的借口。

游資推動干旱概念炒作

當前全國農作物受干旱災害并不比過去幾年嚴重，但與往年不同的是，今年干旱集中在夏糧種植區的長江中下游地區，尤其以湖南、湖北、江西這三個水稻主產省最為嚴重。受此影響，鄭州商品交易所早秈稻各期貨合約均出現上漲，以主力合約ER109漲幅最大。

身處旱區湖南的金健米業(600127)主要進行大米深加工及銷售，其證券部人士告訴記者說，“公司目前經營上沒有出現大的變化，主要業務是在加工環節，隨著原材料秈稻價格的升高，終端米價也在不斷上漲，年初至今已經提了一兩次價”。由于市場預期米價還會小幅攀升，對公司有“庫存升值”的利好，所以金健米業本周以來持續上漲。

但分析師提醒道，“事件誘因促發資金蜂擁而上，金健米業業績還無法直接提升，股價上漲的80%屬于炒作成分”。而遠在東北地區的北大荒(600598)雖然也加工大米，但上市公司業績主要是靠土地租金收入，與本次旱情相關性不大。

總的來說，處在旱區的金健米業面臨減產預期，雖然米價有所上漲，但最終結果可能維持中性；而處在旱區外的北大荒，由于不涉及到減產，公司將間接受益米價上漲。

對金健米業的暴炒也引發了種業股的跟風。面對這種游資的借題發揮，相關種業公司告訴本刊，“業績與干旱關系不大，更談不上是利好還是利空。”荃銀高科(300087)證券部人士說：“公司在海南省和安徽省建有科研育種、親本繁殖基地，自有灌溉設施保證了目前生產經營情況正常。”

淡水養殖業最受傷

本次大旱對淡水養殖業的沖擊比較嚴重。以“千湖之國”的湖北地區為例，今年3月以來全省總降雨量與歷史同期相比減少50%以上，受災養殖面積335萬畝，其中因旱干涸養殖水面135萬畝，受影響養殖水面200萬畝。若旱情持續，則對“靠天吃飯”的水產養殖業造成進一步的沖擊。

身處湖南的全國最大淡水魚公司大湖股份(600257)證券部人士表示，“公司在全國有173萬畝水域資源，其中湖南大致有30萬至40萬畝，漁場主要是在洞庭湖周邊水區，目前沒有明顯看到水位下降。”但媒體實地報道稱，洞庭湖水位連創新低，現在連洞庭湖附近的華容縣自來水都漲價了7成。年初以來，長江中下游幾大湖泊同時干旱影響池塘養殖的投苗進度，進而影響淡水魚供給。數據顯示，5月份以來全國淡水魚價格開始上漲，近期漲速明顯加快，鯉魚、鯽魚、草魚價格較月初分別上漲8.2%、6.3%、4.5%，較去年同期上漲19.9%、11.7%、3.7%。

中國水產養殖網專家表示，目前湖南、湖北等省份普遍推遲了魚苗投放時間，如果旱情6月有所緩解，對淡水養殖業的影響相對有限。但從供應來看淡水產品數量較充足，剛性需求程度也不及主要糧食。即使因干旱出現大幅減產，預計水產品價格上升幅度將保持在20%~30%。

隨著水產養殖旺季的臨近，如果旱情無法緩解，那么農戶養殖積極性將受較大影響，對水產飼料生產銷售企業構成利空。

但主營水產飼料的海大集團(002311)比較樂觀，稱“公司業務主要分布在華南、華中、華東，華中地區干旱，投苗進度減緩將影響淡水飼料的需求。不過市場進入了水產養殖旺季（5至10月），對于未來幾個月還是看好的”。水產飼料龍頭通威股份(600438)表示，“公司4月份在兩湖地區銷量實現了同比增長，目前暫未看出銷售情況受到干旱影響。如果干旱持續的話，肯定會對淡水飼料的銷售造成影響”。

旱災將推高通脹預期？

“2004年以來連續7年糧食增產，夏糧占全年糧食生產的比重不足四分之一，而秋糧占比近年來均超過70%，因此秋糧能否豐收是關乎全年糧食產量的關鍵。”面對市場擔憂旱災助推通脹，海通證券(600837)認為，2011年5月份、6月份CPI同比漲幅將創出年內新高，其中一點原因就是大米等食用農產品價格不斷上漲。但中信證券統計數據顯示，江西、湖北、湖南早稻產量盡管占全國早稻的比重高達53%，僅占全國水稻產量的10%，即使局部地區減產對于糧食總產量的影響也相對較小。此外，包括小麥、稻谷等在內的糧食品種，國內庫存較為充足，主要糧食的供應并不緊張，市場價格大幅上行的可能性不大。

農產品漲價下的投資邏輯

此次旱災的成因

長江中下游干旱發生之際，我們與一些氣象地質專家進行了交流，得到如下幾個觀點：

1）拉尼娜現象是引起此次干旱的主要原因之一。據專家統計，拉尼娜現象在我國通常表現為形成當年澇，之后年份旱的特征，而厄爾尼諾現象相反的表現為當年旱、之后年份澇，這已經在1998年的特大洪水以及1999年的干旱中得到了驗證。此次從年初到現在的干旱主要是受到去年9~10月份形成的拉尼娜現象的影響。

2）拉尼娜現象即將結束，降水量或將增加。世界氣象組織在5月23日稱，去年年底形成的拉尼娜現象即將結束，這或將在未來一定程度上增加降水的概率，降水量或將增加。然而接下去的6~7月份是厄爾尼諾形成的主要月份，如果厄爾尼諾現象真的發生了，那么或許今年全年南方地區將維持較低的降水量。

3）弱潮汐或加劇干旱狀況。據專家介紹，6~8月份是弱潮汐周期，這期間的降水量將普遍較少，這或將加劇此次干旱。根據中央氣象臺預報，未來一兩周內長江中下游、江淮地區降水量仍將持續偏少。

干旱助推農產品價格上漲

商務部最新數據顯示，上周(5月16日~22日)大米價格小幅上漲0.2%，維持自4月以來的上漲趨勢。鄭交所早秈稻期貨主力合約收盤價也已經自5月5日的2448元/噸升至5月25日的2557元/噸，上漲4.45%。與此同時，24日商務部的數據顯示，淡水魚平均批發價格連續3周環比上漲，漲幅分別是1.2%、1.5%和1.2%。

此次干旱對農產品價格的催化作用已經在農產品價格上顯現出來。如果干旱持續，且水利灌溉設施不到位的話，農產品減產的風險將很大，從而和成本上漲以及國際糧價上漲等因素一起推動國內糧價和農產品價格的上漲。

關注受益農產品價格個股

在干旱助推農產品價格上漲的背景下，我們建議投資者關注如下受益公司：

1）預期受益于農產品價格上漲的公司，如東方集團(600811)（買入）、北大荒（未評級）、油脂企業西王食品(000639)（買入）、東凌糧油(000893)（未評級）和種業企業等。我們認為，此次干旱很可能導致秈稻的減產，東北粳稻公司將有望受益，建議關注東方集團和北大荒，重點關注東方集團。

2）預期受益于水產價格上漲的公司：如海大集團（買入）和好當家(600467)（買入）等。我們了解到，魚價的上漲推動了養殖戶加大對飼料的投喂量，爭取讓魚盡早出塘。因此，水產飼料企業將有望受益。淡水魚價上漲將有望帶動海水水產價格的上漲，預期好當家（買入）、東方海洋(002086)（未評級）、獐子島（未評級）等水產企業將可能受益。

3）受益于養殖景氣周期下的養殖和飼料企業：如新希望（未評級）和雛鷹農牧(002477)（未評級）等。

(馮巖 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235