中國移動中期純利增長1.44%至553.29億元人民幣(更新二)

2009年8月21日 09:20

註：本次更新出現在文章第10段至結尾

中國移動宣佈，截至09年6月30日止中期純利按年增長1.44%，至553.29億元人民幣，每股盈利2.76元人民幣，公司派中期息1.346港元。

中國移動(00941)8月20日發佈公告稱，截至09年6月30日止中期業績，取得股東應占溢利553.29億元人民幣，較08年同期增長1.44%，每股盈利2.76元人民幣，公司派中期息1.346港元。該公司08年同期取得純利545.46億元人民幣。

中國移動上半年業績略低於市場預期，市場原估計中移動盈利介乎556-571億人民幣(下同)，升1.5-4.1%。

期內每月每戶平均收入(APRU)跌穿80元；營運收入按年增長8.9%至2,129.13億元；EBITDA為1,099.38億元，升5.8%；而折舊則升16.7%至388.92億港元；上半年客戶淨增長3587萬戶，至4.93億戶，6月使用3G網絡服務的客戶達95.9萬戶。中移動較早前公佈的6月份數據，單月上客501.9萬戶，再創逾兩年新低，亦較5月份的511.8萬名單月上客量再減9.9萬名。此外，截至6月底，中移動的ARPU跌至75元，較08年底的83元，跌8元，跌幅達9.6%，但與市場預期的74-75元相若；移動用戶總通話分鐘為1.378萬億分鐘，平均每月每戶通話分鐘(MOU)為490分鐘。

公司上半年度資本性開支為628.32億元，占營運收入比重29.5%，主要用於2G/3G 網絡、傳輸、支撐系統及機樓等方面的建設和新技術新業務的發展。中移動指，有關開支主要以經營活動所產生的現金支付。公司又稱，在上半年的資本開支中，超過70%的投資均可用於3G，而其採用的是2G/3G融合組網方式。至於營運支出方面，期內為1,428.1億元，按年增長13.4%，營運支出占收入比為67.1%。

該集團指，期內自由現金流(扣除資本開支投入後的經營業務現金流入淨額)達484.5億元，截至6月底，現金及銀行結餘為2,560.4億元，其中98.9%為人民幣資金，美元資金占0.3%，港元資金占0.8%。

此外，中移動於業績報告中提及擬入股台灣遠傳電信12%的事宜，該集團指，涉及兩個公司層面的審批程序已全部結束，雙方正積極推進向監管部門報批的相關工作。

公司下半年度的資本開支會較上半年度為多，據集團推介材料指，全年度資本開支為1,339億元，較08年度的1,363億元輕微減少1.8%，上半年度約為628億元，即下半年度約為711億元。該集團表示，計劃今年度派息比率為43%。推介材料又指，中移動截至09年6月底，有淨現金2213.96億元，較去年底的1825.27億元，增加21.3%；集團截至今年6月底，總資產為7239.89億元，較去年底增加9.96%；總負債增加16.01%至2526.46億元；淨資產為4713.43億元，增加6.97%。

中移動上半年度淨利潤率為26%，按年下跌1.9個百分點，EBITDA 率為51.6%，按年跌1.6個百分點；增值服務占收入比例按年由27%增至28.1%；其中彩鈴收入增10%，至70.07億元，WAP 增39%至73.13億元，彩信增22.5%至16.64億元。

市場十分關注中移動回內地市場上市的進展，中移動董事長王建宙在業績發佈會上進一步解釋表示，已向內地有關部門表達意見，希望能夠盡快制訂針對境外公司往內地上市的辦法，而中移動傾向在內地上市時，由母公司發行舊股。他重申，中移動一直希望能盡快回內地上市，從而能令到內地廣大的用戶成為股東，分享公司的成果，而往內地上市的方法中，分別有發行 A 股及以中國預托證券(CDR)形式。他稱，以A股形式往內地掛牌，當中會牽涉兩地監管不同的問題，如公司訊息披露及董事局的構成亦會不同，而中移動早前傾向於發行CDR形式上市，因為這可解決發行A股的問題。不過，他指出，實際上發行CDR亦存在一些障礙，因此中移動現階段並無任何取向，只希望內地有關部門能盡快為境外公司往內地上市制訂一個方法，待有關方法推出後，才決定上市的模式。

較早前外電報導中移動已委任中國國際金融(中金)作為回內地上市的財務顧問，王建宙表示，由於公司目前仍未決定回內地上市的模式，因此現階段未有聘請任何財務顧問；對於內地傳媒不斷報導中國聯通(00762)將會獲得蘋果公司的3G版iPhone 獨家銷售權，這是否意味中移動與蘋果公司的合作已無望，王建宙表示，中移動對iPhone仍保持開放態度，因此與蘋果公司的討論仍未完結；他又否認，早前有報導指中移動會入股工商銀行(01398)。

中移動副總經理兼財務總監薛濤海表示，公司對手機補貼非常審慎，09年上半年的手機補貼為52.6億人民幣，以目前情況看，應可保持全年在120億元以內的目標。他解釋，中移動過往的手機補貼每年都在80億元以內，但由於電訊業重組後，市場由兩間移動營運商增至3家，競爭加劇，因此今年才增加手機補貼的金額。

王建宙透露，公司於08年制訂2009-2011年TD-SCDMA(TD)的用戶增長目標，分別為低、中、高3個層次。他稱，低目標為3,000萬戶，中目標為5,000萬戶，而高目標為8,500萬戶，公司當然希望能達至最高目標，但這要牽涉市場的發展及手機供應的情況。他解釋，截至6月底，中移動共只有50款TD手機，但09年11家聯合開發的廠商，每家最少會提供1款TD手機，2010明年每家會提供最少5款手機，他希望手機供應的增加會有助上客，而即使諾基亞未有與中移動聯合開發TD手機，但亦表示會推出一款TD手機應市。王建宙更透露，中移動09年底TD上客會達至300萬戶。

副總經理李躍透露，09年底TD網絡可覆?38個城市，而現時機站有4.6萬個，年底會增至8.5萬個。此外，王建宙又透露，中移動特別為TD制訂的網上平台是採取全面開放的方式營運，開發商可占收入的70%，而中移動只分30%收入，希望這個方法可吸引更多人開發TD的內容。

王建宙將於21日訪問台灣，他表示這次訪台主要作交流及與當地企業會面，但暫時未有與台灣經濟部長會面的日程。至於入股遠傳12%的情況，王建宙指希望能出現突破，因為入股遠傳，對公司、消費者及投資者均是有利。由於適逢台灣遇到風災，故王建宙稱，中移動會向台灣捐款1000萬人民幣，同時，中移動汲取了去年四川地震的經驗，其中有一部應急通訊車，可透過衛星通訊解決通訊困難的問題，因此這次訪台亦可向當地的電訊公司如遠傳和中華電信提議使用。對於台灣傳媒報導王建宙是次訪台將會與聯發科、宏達電簽約，全力發展TD-SCDMA(TD)，王建宙指，公司已與宏達電進行合作，這次亦希望與聯發科合作，因為聯發科研發的晶片可以解決 TD 手機的短缺。

對於派息比率方面，王建宙指，公司雖然有超過2,000億人民幣淨現金，但因仍會不斷增長及發展，當中需要資金發展3G核心網及光纖網，此外亦會尋找有利的收購機會，所以需要保留資金。他又指，公司每月上客數百萬戶也顯示公司仍有不斷增長的能力。

中移動上半年度盈利僅微升1%，董事長王建宙歸因於環球經濟受金融海嘯影響，令到國際通訊及漫遊收入下降，加上市場競爭劇烈，而東部大城市的移動普及率又達100%以上，因此令公司上半年增長速度放慢。不過，他指出，公司仍是有增長潛力的，因為中西部地區乃有很大的發展勢頭，而農村地區的普及率仍然較低，加上公司積極發展增值服務，這將有助公司繼續增長，但公司副總經理兼財務總監薛濤海指出，中移動上半年度EBITDA率為51.6%，屬於高水平，但長遠來說難以進一步維持，因為國際水平約為40%，而香港電訊企業約為30%，因此中移動是難以維持這個高水平。

至於中移動上半年度每戶每月平均收入(ARPU)跌穿80人民幣(下同)，至75元，薛濤海解釋，主要因為期內資費下降8.9%，而用戶結構亦出現變化，新增用戶主要屬於大眾用戶，而且多了一些一人多卡的客戶，這無疑會令ARPU下跌。

中國移動上半年度盈利，略遜預期，但因該公司重列08年度同期業績，否則以未重列的數字計，升幅連百分之一也不到，只得0.88%；不過如此，若單計第二財季，中移動盈利按年比較更要倒退1.5%至301.28億元，加上7月份上客僅455.3萬戶，為近3年最少，故種種消息均對中移動不利(業績重點見另文)，有分析員便估計，市場稍後將會調低對中移動全年的盈利預測。

大和總研分析員盧銘雄表示，其實中移動中期盈利僅微升，亦屬預期之內，期內每月每戶平均收入(APPU)跌至75元，亦是估計之中，反之該公司的折舊按年升16.7%至388.92億元，略高於預期，因為管理層早前的指引是，全年折舊增長為13%，故他關注，中移動下半年折舊升幅會否減少。至於EBITDA率長遠會下跌，盧銘雄稱，這點管理層早已作出預測；對於會否調低對中移動的投資評級及目標價，他指，仍要進一步研究，但相信，市場會調低對中移動全年盈利預測。

中國移動(00941)09年度半年業績重點如下:

1) 半年盈利僅升1.4%，若以未重列數字計，升幅更僅得0.88%。

2) 第二財季盈利更倒退1.5%，為公司歷年業績中罕見。

3) 7月份上客僅455.3萬戶，為近3年最少。

4) 上半年ARPU跌穿80元人民幣至75元人民幣，跌達9.6%。

5) 上半年資本開支為628.32億元人民幣，下半年約711億元人民幣。

6) 截至6月底，淨現金2213.96億元人民幣，全年派息率為43%，公司無計劃增派，因要作投資及潛在收購。

7) 上半年EBITDA率為51.6%，按年跌1.6個百分點，公司料長遠會下跌，因國際水平為40%，香港電訊企業為30%。

8) 王建宙指希望內地制定境外企業上市方法，擬傾向母公司發舊股回歸內地上市，未聘請財務顧問。

9) 中移動上半年手機補貼52.6億元人民幣，全年可在120億元人民幣以內。

10)王建宙指中移動年底TD-SCDMA(TD)用戶會達300萬戶。

(蘇晨 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235