NYMEX原油期貨20日亞洲電子盤繼續升勢

2009年8月21日 14:07

廣發證券8月21日報告認為，中國南車業績基本符合預期，給予買入評級。

廣發證券研究報告中認為，中國南車(601766)業績符合預期，下游需求結構性變化2009年上半年實現營業收入185.8億元、淨利潤6.26億元，分別比去年同期增長23.98％和下降22.58％。收入增長穩定，但業績受貨車業務下降拖累。未來產品需求變化趨勢：大功率機車和動車組將隨著客運專線的建成，陸續進入大規模交付階段；客貨運輸量平穩回升支撐普通產品需求，貨車和客車業務將得到回升；延伸產品將隨著新項目和新產品的陸續推出繼續保持較快的增長。

毛利率暫時下滑、出口發展勢頭良好。綜合毛利率與去年同期相比有所下降，主要原因是公司上半年貨車業務下降較多，上半年生產規模效應無法體現，固定支出分攤成本加大導致。金融危機影響下，海外市場收入仍較上年同期增長3.70%，同時出口產品結構以地鐵城軌、動車增長較多。

盈利預測與估值。廣發證券預計公司2009、2010、2011年的營業收入分別為451.63、609.94、805.78億元。EPS分別為0.143、0.204、0.284元。2009、2010年市盈率分別為32.07、22.43倍，給予買入評級。

(王培賢 編輯)

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