《大行報告》美銀美林：數碼通(00315.HK)目標價下調至12.5元 維持「中性」評級

美銀美林發表研究報告，指數碼通(00315.HK)截至去年12月底上半財年服務收入按年增1.2%，惟EBITDA及純利分別跌6.2%及13.6%，超出該行及其他券商之預期，相信主要因iPhone銷量下跌，導致手機裝置銷售利潤跌81%，同時因人民幣貶值而令財務成本上升39%。不過，當中亦有利好因素，包括因成本控制及手機補貼下降，移動服務EBIT增長46%、管理層預期16財年派息與去年相同、資本開支降至6億至6.5億元。而撇除匯兌影響，上半年純利只下降5%。

為反映服務收入增長緩慢，及銷售手機利潤下跌，該行下調2016至18年純利預測6%至7%，料16財年每股盈利跌11%，之後面年增長只有6%及3%。維持「中性」評級，目標價由13.5元下調至12.5元。

展望2016下半財年純利將倒退8.7%，主因1) iPhone銷售弱，上半財年庫存已增162%至6.74億元，料未來利潤進一步受壓；2) 因更多客戶選用SIM-only月費計劃，而令每用戶每月收入(ARPU)下跌；及3) 受上一年度用戶補貼攤銷影響。(ic/u)~

阿思達克財經新聞

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