《大行報告》野村下調長和(00001.HK)目標價至121元 評級「買入」

野村發表報告，認為在經濟大環境遭遇逆風之際，料長和的盈利可保持活力，相信公司有能力控制好匯率、出口及中國零售疲弱等下行風險，維持長和(00001.HK)「買入」評級，但基於長期平均折讓，目標價由126元降至121元，此相當預測今年年底每股資產淨139元折讓13%。

報告提到，由於英鎊兌歐元貶值速度減慢，匯率對於長和每股盈利的負面影響正在遞減，而赫斯基能源公司對於長和的資產淨值貢獻只有5%，雖然該行削減長和今明兩年每股盈利預測各6%，及削減今年預測資產淨值4%，以反應匯率及赫斯基的影響，但該行預計長和2015至2017年核心盈利複合增長率仍可達13%。

野村認為，長和業績的彈性來自於業務組合具防守力，預計公司今年息稅前利潤82%貢獻來自基建、電訊、保健相關的零售業務，在香港及中國的業務佔比較少，自由現金流增長可支援派息上升。該行料，長和未來股價催化劑，將包括電訊業務併購及大股股增持。(ay/w)~

阿思達克財經新聞

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