續簽飛信合同改為一年一簽 神州泰岳試水訂餐服務謀出路

已拖延半年的飛信合同終于續簽，在石頭落地的同時，新合同內容的變化對神州泰岳來說喜憂參半。新合同內容限制了飛信業務收入的成長性，為了降低單一客戶風險，也為了尋找新的利潤“奶牛”，神州泰岳已開始嘗試向電子商務等方向轉型，其中不乏向餐飲業的探索。

服務價款6億元封頂

增加新工作內容

4月11日神州泰岳與中移動就飛信業務簽署了《飛信系統技術實施與支撐合同》。基本上符合市場此前預期，即飛信業務支持仍歸屬于神州泰岳，但就分成方式做了修改，由原先按照活躍用戶數考核分成轉化為按照工作量考核，封頂價格6億元，合約改為一年一簽。

此前按活躍用戶數考核分成，2009-2011年神州泰岳飛信收入分別為4.4億、4.9億、6.1億。而轉化為按照工作量考核，在海通證券分析師陳美風看來，沒有太大的想象空間，封頂6億。并且原先三年一簽，現在改為一年一簽，如此，合同就每年都要面臨續簽與否的風險。

新合同這枚硬幣的另外一面是，合同的工作內容增加了飛聊、社區的產品開發、技術實施與支撐服務等工作。陳美風指出，除了支撐費之外，還會有附加產品，這方面或能分成。

民生證券分析師李鋒認為，考核方式的轉變，為公司提高工作效率、減少人工成本提供了激勵機制，也同時為公司獲得超額收益留下了空間。合同的結算價款由三部分組成，分別是季度基本款、季度考核款、年度考核款。其中，季度基本款和季度考核款是價款的主體，占總金額的90.73%，分別為43,550.4萬元，總額為10,887.6萬元。而這兩項收入的核心考核依據就是“實際工作量”。例如，“季度考核款=核定的季度工作量×人員單價×20%”，也就是說移動公司要支付多少的人工維護費用，并不是按實際使用了多少人員來決定的，而是按“實際工作量”用了多少人來決定。

涉足餐飲產業鏈

尋找新利潤“奶牛”

新合同的塵埃落定，也就意味著飛信收入的定局。事實上作為當事者的神州泰岳早已意識到了不能僅僅依靠中移動這棵大樹。近年來公司不斷延伸產業鏈，積極向互聯網、運維管理、電子商務、物聯網等業務拓展。

值得注意的是，2011年底神州泰岳公告稱公司及控股子公司奇點新源計劃與北京中利豐貿易發展有限公司(簡稱“中利豐”)、北京中秀明天科技有限公司(簡稱“中秀明天”)共同出資設立合資公司。合資公司業務定位于構建與運營面向餐飲行業的電子商務平臺，開展包括食材業務在內的電子商務、餐飲企業管理軟件、第三方訂餐服務、互聯網信息服務等業務。

根據公開資料，合作方之一的中利豐專業從事面向餐飲行業的糧油制品銷售，與益海嘉里、中糧集團等大型糧油生產企業以及海底撈、宏狀元等知名餐飲企業有著長期合作關系。

對于涉足餐飲業，神州泰岳表示，隨著餐飲行業的發展，食材行業亦將保持較大的市場發展空間，同時面向餐飲行業的電子商務、第三方服務(如訂餐)、互聯網信息服務、餐飲企業管理軟件市場等均面臨較好的市場發展機遇。本項目通過構建與運營面向餐飲行業的電子商務平臺，開展包括食材業務在內的電子商務、餐飲企業管理軟件、第三方訂餐服務、互聯網信息服務等業務，同時亦將發揮公司自身在飛信平臺、農信通平臺的網絡資源等方面的優勢，促進公司互聯網業務規模的增長，有利于形成新的利潤增長點，有利于提升公司的持續盈利能力。

公司稱，根據對面向餐飲企業的食材采購整體水平分析，以北京市場范圍進行測算，經論證該項目預計實現年均實現凈利潤1,956.20萬元，靜態投資回收期6.18年。

然而，該項目能否成為公司新的利潤“奶牛”也面臨諸多風險。

其一，由于我國飲食文化多樣、多餐飲業態并存，中式餐飲標準化較難，餐飲業集中度較低，餐飲行業是一個充分競爭的市場。由此，也帶來為餐飲行業提供產品和服務的上游行業(包括食材行業、第三方服務等)呈現充分競爭的態勢，神州泰岳認識到這將給公司的市場開拓帶來壓力。

其二，為餐飲行業提供產品與服務一般會存在一定的賬期，中國餐飲業總體仍處于小、散、弱的狀態。隨著客戶數量的逐步增多、業務量的增加，應收賬款亦會隨之加大，如果管理不善將給公司帶來風險。

其三，餐飲行業處于與消費者日常生活聯系最緊密的領域，因而對食品安全監督及質量控制有較高的要求。在面向餐飲行業提供食材及第三方訂餐服務過程中的質量控制出現疏忽，影響食品安全，則公司將可能承擔相應的連帶責任，食品安全事故的發生也將對公司的品牌和經營產生不利影響。

盡管餐飲產業鏈這塊蛋糕人人覬覦，但神州泰岳這個半路入行者能否分得一杯羹，尚需時間的檢驗。并且，其合資公司的食材業務運營尚需取得工商行政管理部門的核準。

分析人士指出，飛信新合同由原先按照活躍用戶數考核分成轉化為按照工作量考核，沒有太大的收入上升空間，封頂6億元。(證券日報)

(王清學 實習編輯)

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