美高失業成常態 三大商品長期價值看好

《Fortune、PIMCO同步唱衰美國就業  固定收益、REITs 、高股息股票契機浮現》

美國的經濟復甦狀況還真是讓人擔憂。不僅財富雜誌《Fortune》在近日公開指出，美國民眾必須被迫接受長期失業等五種新常態，就連全球最大的資產管理公司：PIMCO的執行長Mohamed El Erian，也指出美國的勞動市場將邁入「失落的10年」。保誠投信認為，美國長期失業將驅使低利環境持續，這樣的環境將讓固定收益、REITs與高股息等具有高殖利率的金融商品，比成長型的股票更具投資價值。

《Fortune》雜誌報導，美國民眾必須適應的五種新常態，分別是「長期失業」、「租屋取代購屋」、「儲蓄勝於支出」、「宅度假」與「富人稅升高」。《Fortune》指出，改變美國人的財務習慣並不容易，所以這五種新常態，將持續很長一段時間。另外El-Erian也說，已開發經濟體難以處理逐漸堆高的財政赤字，再加上金管限制嚴格將牽制已開發國家成長；因此未來3到5年，全球經濟成長將低於趨勢。

保誠債券精選組合基金經理人蕭世昀表示，在這樣的環境下，低利環境將持續很長一段時間，也因為低利環境造成市場資金泛濫，而經濟成長又不高，所以資本市場將因此邁入「高波動」與「高風險」的時期。在這情況下，相對避免高波動的固定收益商品反而更加重要；建議投資人可以從全球高收益債，或是以亞洲為主的新興市場債開始佈局。

在股票部份，保誠投信股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，在高波動與低利率的環境下，企業獲利有限，同時也會壓抑成長型企業股價的表現；不過對象是高股息、基礎建設或REITs等具有高殖利率特性的價值型股票而言，在這樣的環境下，反而可以突顯出比成長性股票更佳的優勢。

保誠投信補充，在歐美景氣趨緩的環境下，亞洲是全球經濟成長的重心，所以同樣是高股息、基礎建設或REITs的價值型股票投資，最好也是以亞洲為優先。畢竟無論從股票配息率的高低、基礎建設工程的多寡、還是REITs市場的熱度來看，全球都要以亞洲的表現最優；建議投資人在面對美國長期高失業率的同時，可以多留意這三種資產。