華友鈷業等2只新股周五申購指南

 華友鈷業申購指南

    周五（1月16日），華友鈷業(603799,股吧)、航天工程(603698,股吧)2只新股將進行發行申購。

    華友鈷業申購指南 

    華友鈷業發行總數為9100萬股，網上發行2730萬股，發行市盈率22.94倍，申購代碼:732799，申購價格:4.77元，單一帳戶申購上限27000股，申購數量1000股整數倍。

   【基本資訊】

公司主營業務為鈷、銅有色金屬采、選、冶及鈷新材料產品的深加工與銷售。

   【募投用途】

航天工程申購指南

   航天工程發行總數為8230萬股，網上發行2430萬股，發行市盈率22.97倍，申購代碼:732698，申購價格:12.52元，單一帳戶申購上限24000股，申購數量1000股整數倍。

   【基本資訊】

   【公司簡介】

    公司的主營業務是以航天粉煤加壓氣化技術為核心，專業從事煤氣化(000968,股吧)技術及關鍵設備的研發、工程設計、技術服務、設備成套供應及工程總承包。

   【機構觀點】

安信證券:合理二級市場價格區間對應20-25倍pe

技術領先的煤氣化工程服務商。公司依靠具有自主知識產權、代表技術方向的航天粉煤加壓氣化技術，專業從事煤氣化技術及設備研發、工程設計、技術服務、設備供應及工程總承包，下游涉及化工、能源等行業。公司2013年收入/盈利分別為10.4/2.3億元，2011-2013年收入/凈利潤cagr分別為31.5%/23.7%。

目前收入主要來源為設備銷售，近三年收入平均占比74%。公司控股股東為火箭院，實際控制人中國航天科技集團。技術業內領先，兼具裝備和一體化服務能力。公司自主研發的航天粉煤加壓氣化技術，是代表行業先進技術方向的氣流床氣化技術的典型代表，具有煤種適應性廣、煤利用過程潔凈高效等優點，打破了國外技術壟斷。除技術優勢外，公司依托集團背景，利用航天工程技術經驗和軍用技術成果，取得了國內領先的設備研制能力。此外公司還具有項目全周期服務能力，綜合優勢突出。

當前在手訂單龐大，未來跨區域市場拓展與業務鏈延伸驅動長期成長。當前公司在手訂單約80億，為2013年收入的7.7倍，對未來幾年業績增長形成重要保障。中長期看，公司將緊抓富煤省區七大國家煤化工產業基地建設機遇，形成以北京為核心、蘭州為支撐，向全國范圍內輻射的版面；同時公司可利用在煤氣化環節的業務優勢，向煤化工其它環節延伸。公司上市后資金實力將顯著增強，未來有望通過並購來實現產業鏈延伸。

盈利預測與詢價建議：我們預測公司2014/2015/2016年發行攤薄后eps為0.76/0.76/0.99元。當前可比公司2015年平均pe約為22倍，我們認為公司合理二級市場價格區間為15.2-19元（對應20-25倍pe）。公司擬募集資金加預計發行費用為103039.6萬元，預計發行8230萬股，在不安排老股轉讓、沒有超募且足額發行情況下，對應發行價格預計為12.52元。

風險提示：煤化工行業周期風險、應收賬款壞賬風險。