Chindonesia！金融時報：3大外資看好印尼 足可躋身金磚之列

「Chindonesia 說：來科摩多島吧！」

「在金磚四國外，請再加上一個Ｉ吧。」

這是幾個有關印尼投資的最新報告主題。印尼近來被視為另一個崛起的亞洲新興市場。《金融時報》報導，渣打銀行、里昂證券，以及摩根士坦利這 3 家外資對於印尼市場最新投資展望有著共同的看法：「樂觀」。

OECD 也認為，經濟發展快速的新興市場除了金磚四國之外，還需加上印尼和南非這兩個國家。讓 BRIC 變成BRIICS。

印尼是科摩多龍這種巨型蜥蜴的故鄉，近來的確值得更多關注。它在 2009 年上半年的經濟成長率達到 4.2%，較去年下降 6.1%，但仍然遙遙領先許多開發中國家。印尼股市年初以來已上升 84%（以美元估算市值），是全球股市表現的亞軍。

有些分析師則持謹慎看法。印尼近幾年消除貧窮的政策進展不大，基礎建設老舊，法治體系不夠健全。

印尼的每人年度生產毛額是 2250 美元，是印度的兩倍以上，並居於俄羅斯、巴西和中國之後。鄰國新加坡的生產毛額為 39000 美元。

還有，今年上半年的經濟成長沒有達到創造足夠工作機會的目標，以致跟不上該國人口增加的速度。鄰國新加坡的人口成長則呈現萎縮。

東南亞最大的經濟體在全球金融危機過後的穩健表現，令全球的分析師更多關注這一個群島國家。幾周後回教齋戒月就要結束的慶典尚未來到，雅加達南區 Santa市場依然生意興隆。

市場上 Suwandi 這名裁縫師說，今年的生意剛開始沒有什麼起色，但過去 6 個月以來轉好很多，最近市場則非常旺盛。我的進帳應該不會比去年差。Suwandi 的樂觀情緒是印尼人普遍的想法。

摩根士坦利預測印尼 2011 年開始經濟成長率 6-7%，與渣打的牛市觀點一致。

印尼政府負債約佔該國經濟總量 30%，10 年前的佔比是超過 100%。世界銀行將印尼定位為今年東南亞推動經商環境改革的領先者。印尼盧比去年下滑了 30% 的幣值，今年則幾乎已經全部升值回來。

最重要的是，如同 Suwandi 所說，印尼 2.28 億人口中，大部分人的消費力持續暢旺。內需市場將近該國5200 億美元經濟總量的 2/3，印尼主要礦產如發電煤、棕櫚油的出口情況目前依然良好。

印尼總統尤多諾約上月開始連任，他是該國經過民主選舉後首位連任的政治領袖，這為印尼的持續發展與政治穩定注入強心針。

摩根士坦利最新報告中指出，當市場開始展望 2010 年的總經情勢復甦，強勁的內需經濟將會是主要的投資題材。該報告對於印尼中期展望維持樂觀展望。

財政部長 Mulyani Indrawati 在金融危機期間為該國經濟擔任舵手受到喝釆。印尼的表現足可擠進金磚四國的行列，而其相對稀薄的外匯存底恐怕是唯一不符合的條件。該國外匯存底總額 600 億美元，為巴西 2200億美元的不到 1/3。俄羅斯、中國、印度的外外匯存底總額也都高過於印尼。

世界銀行首席經濟學家 Bill Wallace 表示，在過去，人們對於印尼的刻板印象已經和現有事實不符。我們有非常充足的理由要求，更多關注印尼市場。

雅加達里昂證券首席 Nick Cashmore 自創了「Chindonesia」這個詞彙，涵蓋了中國、印度和印尼。他表示，印尼的經濟正在快速起飛，儘管公共施政環境還跟不上。

印尼的政策施展時常受阻於政府部門之間聯繫能力的不足，預算執行步調緩慢（ 8月中旬以前所執行的全年預算只有 49%），地方勢力抬頭，以及不夠健全的法治體系。

印尼老舊的基礎設施疏於更新是上述情形的反映。總統尤多諾約所承諾黃金三角的政見包括：提高發電量、擴建高速公路，以及建設港口。但目前僅實現一小部分而已。

有些分析師認為，問題不只如此。一名西方外交官表示，我仍然不認為印尼足以入列金磚。針對施政方向是否有能力帶領人民脫離貧窮這點，我還未看出印尼與這四個國家相同的程度。