本周商品整體弱勢 連豆周跌幅3.13%

本周（3月7日-11日）商品期貨市場整體回落，豆類未能幸免，大豆指數周跌幅3.13%，豆粕指數周跌幅3.13，豆油指數周跌幅4%。截止周五15：30，CBOT大豆周跌幅4.45%。

本周商品市場整體弱勢，因宏觀經濟環境不穩。北非方面政局問題尚未平息；周四歐債危機再次困擾市場，穆迪將西班牙評級下調。此外，本周中國陸續公布的2月份宏觀經濟數據，數據弱于市場預期：2月份PMI跌破了期平均水平；周四海關數據顯示，2月中國出現73億美元的貿易逆差,為2004年2月以來最大的貿易逆差。

大豆方面，本周市場集中關注周四美國農業部的3月供需報告。報告前夕市場預計利空大豆，豆類提前承壓下跌。不過，周四公布的大豆報告本身基本中性，好于市場預期，CBOT大豆得以收復跌幅，5月合約盤中一度跌至1321.6美分/蒲，尾盤收于1355.4美分/蒲。周五（3月11日）大連大豆主力1201合約在4400元/噸一線止跌。

目前看來，2011年全球大豆供應改善已成定局，南美巴西、阿根廷大豆最終產量估值不斷上調，且即將上市。而從USDA報告看，2011/12年度美國大豆種植面積也仍近記錄高位，因此大豆現貨及期貨同時承壓，難以走高。

不過，2011年美豆即將展開播種，市場仍對大豆播種面積下降存在期望。因玉米價格高企，有利于獲得更多的種植面積。未來一段時間內，關于美國大豆種植面積的預期將主導豆類期市走勢。3月底前市場將對新年度作物面積做進一步的預測。屆時將影響豆價走勢。

本周豆類板塊中，豆油跌幅較大，因此前漲幅較大，且本周原油價格從高位回落。不過，USDA報告利多豆油，因進一步下調2010/11年度美國豆油年末庫存至24.08億磅，2月為25.73億磅。2009/10年33.58億磅。因用以生產生物柴油的數量增加。這將中長期對豆油價格形成支撐。

綜上而言，目前商品市場整體弱勢，加上大豆市場利空因素仍占上風，短期內，豆類走高較難，仍較處于弱勢。后期宜關注美豆種植面積方面的變化，尋找新的機會。

本周成交量方面，本周大豆成交量較上周萎縮超過3成，但持倉量變化不大；豆粕成交量及持倉量小幅萎縮；豆油則相反，成交量放大，且出現增倉1.5萬手。可以認為，市場對未來豆油走勢分歧加大，風險也相應增加。僅從基本面看，后期豆油價格仍有上漲空間。

(袁金金 實習撰稿)

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